20231031-东吴证券-广发证券-000776.SZ-2023年三季报点评_泛财富管理业务短期承压_科技领先助推公司发展_3页_411kb

广发证券2023年三季报点评总结

公司业绩概述

广发证券发布2023年第一季度至第三季度财务报告。报告期内，公司营业收入达到180亿元，同比增长3%。归属于母公司净利润为58亿元，同比增长11%。归母净资产增至1344亿元，同比增长12%。

重资本业务表现

业务受益于市场回暖：上证指数、创业板指和沪深300指数同期分别上涨0.69%、下降15%和下降5%。投资交易收入从去年同期-5亿元增长至28亿元，营收占比达16%。尽管利息净收入因资本市场交投活跃度下降而下滑约20%，但通过自营业务，公司整体重资本业务维持稳健增长。

泛财富管理业务影响

业务短期承压：A股日均股基交易额同比下降65%，导致经纪业务净收入下滑10%，至45亿元，营收占比25%。资管业务受市场赎回情绪影响，收入下降10%，至60亿元，主要因产品规模缩减和业绩报酬减少。投行业务受市场IPO、再融资规模收缩影响，收入同比下降10%，至4亿元，市占率分别为0.6%、21%和19%。

技术进步

公司DevOps能力达到国内领先水平：“财富管理平台项目”和“场外衍生品投资管理平台交易系统”通过信通院持续交付三级评估。这提升软件开发交付效率，支持业务创新。

盈利预测与投资评级

公司整体业绩复苏，维持“买入”评级。预计2023-2025年归母净利润分别为85亿元、100亿元和115亿元。当前市值对应的2023-2025年PB估值为0.94倍、0.90倍和0.85倍，PB逐步下降，反映公司发展潜力。

风险提示

主要风险包括：监管趋严抑制行业创新、竞争加剧导致市场份额下降、公司内部经营风险。尽管资本市场改革和政策支持提供机遇，但当前经济环境和交投不活跃可能继续影响业绩表现。