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华泰 | 战略：中美AI博弈升温，霍尔木兹海峡变数犹存

核心内容概述

本报告聚焦于2026年中美元首会晤前的三大关键议题：中美AI安全博弈、霍尔木兹海峡局势以及美国中期选举动态。同时，也对伊朗与阿曼的临时航道协议、中东地区安全合作、俄乌冲突进展、欧洲休达移民危机、拉美巴西大选及非洲刚果（金）矿产政策等进行了分析。报告指出，中美在AI领域政策博弈加剧，双方或在会谈中寻求合作；霍尔木兹海峡局势依然复杂，恢复通航仍存变数；美国中期选举呈现两党激烈竞争，民主党虽在部分州占优，但整体仍偏向共和党。

主要观点与关键信息

一、中美AI博弈升级

• 美国措施：FCC发布系列限制性政策，包括禁止新型中国机器人产品及光模块进口，试图通过“出口管制+经济制裁”方式遏制中国AI技术发展。
• 中国反制：商务部推出5条对等反制措施，涵盖无人机出口、合规测试公司限制、打印复印设备国家安全审查、涉疆实体列入清单及暂停CCC认证检查。
• 合作可能：AI安全合作机制或成为中美元首会晤的重点议题，中美均在寻求通过对话解决分歧。
• 政策不确定性：FCC限制措施影响可控，且美方可能修改或搁置相关规则，双方存在政策调整空间。

二、霍尔木兹海峡局势未稳

• 伊朗与阿曼接近达成协议：双方已就临时航道框架达成一致，但伊朗提出强硬条件，要求美方停止军事行动、解除制裁等，美伊核心矛盾尚未化解。
• 美国立场：特朗普暂停对伊军事打击，但坚持经济施压与港口封锁，霍尔木兹海峡恢复通航仍存不确定性。
• 地区安全动态：沙特、土耳其与巴基斯坦签署《麦加共同防务协议》，形成“逊尼派北约”，强化地区安全合作，但面临内部分歧与外部挑战。

三、美国中期选举选情分析

• 民主党优势：民主党在全国民调中领先，预计参议院将获得45席，共和党47席，关键州选情仍不明朗。
• 密歇根初选：激进左翼候选人埃尔-赛义德险胜建制派史蒂文斯，暴露民主党内部分裂。
• 选情关键点：民主党需在8个关键摇摆州中拿下6席，但面临独立选民与中间选民的挑战，共和党或从中受益。
• 共和党动向：特朗普虽未在密歇根初选中获胜，但其政治影响力依然存在，可能影响中期选举整体格局。

中美AI安全合作机制

• 中美互动频繁：双方在AI安全议题上保持沟通，推动合作机制建设。
• 政策互为筹码：FCC限制措施可能是美方在会谈前的谈判筹码，未来或通过合作解决部分限制。
• 中方立场：强调“中美建设性战略稳定关系”，反对美方将科技问题政治化，呼吁对话与合作。

其他地缘政治动态

1. 伊朗高层变动

• 雷扎伊被任命为最高国家安全委员会秘书，强化伊朗内部协调。
• 伊朗坚持强硬立场，要求美方满足5项条件以恢复霍尔木兹海峡通航。

2. 俄乌冲突

• 乌克兰与俄罗斯远程打击升级，欧盟利用冻结俄资产利息援助乌克兰。
• 乌克兰未能拦截俄罗斯导弹，俄方打击力度创18个月新高。

3. 欧洲休达移民危机

• 休达非法移民事件引发欧盟内部分歧，意大利、法国、德国等国采取不同应对措施。
• 西班牙与摩洛哥合作遣返移民，但欧盟尚未形成统一应对方案。

4. 拉美巴西大选

• 卢拉支持率维持在39%，博索纳罗阵营小幅反弹，选举可能进入第二轮。
• 巴西推出零毁林认证项目，试图开拓对华出口新渠道。

5. 非洲刚果（金）矿产政策

• 刚果（金）禁止铜钴精矿出口，推动本土冶炼加工，提升资源附加值。
• 铜价短期上涨，但对全球供应影响有限。

后续关注重点

1. 美伊谈判窗口到期：8月17日，美伊60天谈判期结束，关注双方博弈动向与海峡恢复通航前景。
2. 中美会晤进展：关注年内可能的中美元首会晤，重点议题包括AI安全合作、贸易与投资机制、关键矿产与半导体合作。
3. 美国中期选举：聚焦关键摇摆州选情，关注民主党能否翻转参议院，以及激进左翼对选情的影响。

风险提示

• 中美AI博弈超预期：若美方进一步限制中国AI产品，可能引发更大规模反制。
• 霍尔木兹海峡局势恶化：临时协议可能因收费或管辖权问题破裂，加剧地缘风险。
• 美国两党极化加剧：可能影响中期选举结果及政策制定方向。

文章来源

研报《中美AI博弈升温，霍尔木兹海峡变数犹存——地缘政治双周报》2026年8月12日
分析师：史进峰、张溢璨