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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会主要围绕多个行业展开分析，涵盖通信、食品、医药、传媒互联网、电子、环保公用、商社等板块，重点推荐具备高成长性、高景气度及高壁垒的细分领域投资机会，并对部分公司进行盈利预测和估值分析。同时，还提供了市场数据、行业动态、评级调整和投资建议等内容。

主要观点

通信行业

• 趋势分析：全球5G建设持续进行，国内厂商份额提升，电信设备行业预计未来数个季度持续快速增长。非电信设备领域中，物联网、UC&视频、北斗军工方向具有高景气度。
• 投资机会：建议关注具有高壁垒、全球化布局、市场份额提升和规模效应的细分领域，如主设备。同时，关注运营商、物联网/车联网、视频会议、IDC和光模块等优质标的。
• 盈利预测：行业净利润有望进一步回升，2021-2023年净利润增长预期较高。

食品行业

• 味知香：作为预制菜行业龙头，公司业绩增长稳健，2021-2023年营收预计分别为6.98/8.10/9.75亿元，归母净利润预计分别为1.46/1.75/2.11亿元。给予2021年50倍估值，对应目标价73元，首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：食品安全、原材料价格波动、产能扩张不及预期。

医药行业

• 行业趋势：疫情逐步缓解，行业经营显著修复，中长期看好医药行业发展。
• 投资策略：建议关注医疗服务、医美、行业龙头、连锁药店等板块。
• 重点公司：
  • 凯莱英、药明康德、信达生物（H）、泰格医药：创新药及产业链公司，受益于研发增长和产品商业化。
  • 长春高新、智飞生物、康泰生物、欧普康视、片仔癀：美好生活类产品，具备高成长性。
  • 迈瑞医疗、南微医学、英科医疗：中国优势-全球市场类产品，具有较强的国际竞争力。

传媒互联网行业

• 三七互娱：2020年营收144亿元，归母净利润27.61亿元，同比分别增长8.86%和30.56%。由于海外业务处于爬坡亏损期，造成业绩波动，但预计未来会实现盈利改善。
• 完美世界：2020年营收102.25亿元，同比增长27.2%。公司预计2021-2023年归母净利润分别为23.5亿/30.0亿/36.9亿元，同比增速分别为51.7%/27.8%/23.0%，维持“买入”评级。
• 风险提示：短期业绩压力、行业竞争加剧。

电子行业

• 半导体：一季度制造产能紧缺，未来5年持续扩产，成长性显著。建议关注中芯国际、华虹半导体、北方华创等。
• IC设计：一季度淡季不淡，产品迭代推动成长，建议关注新产品、新应用。
• 半导体设备材料：受益于制造产能扩张及国产替代加速，建议关注北方华创、雅克科技、至纯科技等。
• 分歧点：对上行周期持续时间存在分歧，但看好二季度缺货涨价持续性及下半年旺季。

环保公用行业

• 三峡能源：作为新能源行业龙头，公司装机规模位居行业前列，预计2021-2023年归母净利润分别为46/60/71亿元，同比增速28%/31%/17%。给予2021年15-20倍PE，对应市值690-921亿元，维持“买入”评级。

商社行业

• 海伦司：引领平价小酒馆潮流，打造“年轻人的自由社交空间”。公司通过标准化运营和数字化管理实现降本增效，预计未来将受益于年轻化和下沉化趋势。
• 风险提示：门店扩张不及预期、原材料价格上涨、疫情反复。

重点公司评级调整

• 味知香：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价73元。
• 华东医药：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价63.55元。
• 中远海控：评级调高，维持“买入”评级。
• 常熟银行：维持“买入”评级，2021-2023年业绩增速为11.62%/13.91%/17.60%。
• 京东方A：上调盈利预测，给予目标价10.5元，维持“买入”评级。

关键信息

市场数据

• A股市场：上证综指、沪深300、中证500、中小盘指、创业板指等主要指数表现不一，整体偏谨慎。
• 宏观数据：工业、出口、进口等指标均呈现增长趋势，但贸易顺差有所下降。
• 股指期货：沪深300期指下跌，贴水有所扩大。
• 主要商品：部分商品如天然橡胶、白糖等价格小幅上涨，美元指数略有下降。

投资策略

• 选股模型：新增“净利润2年复合增速的变化率 > -10%”作为筛选指标，以判断实际景气趋势。
• 行业组合：偏向低估值+盈利向好的行业，如公路、钢铁、煤炭、稀有金属、航运、家居家具等。

风险提示

• 宏观经济风险：包括疫情反复、政策不确定性、经济复苏不及预期等。
• 行业风险：如半导体价格波动、家居行业订单转化不及预期、生活用纸行业竞争加剧等。
• 公司风险：如产能扩张不及预期、食品安全、渠道改革失利、品牌损伤等。

总结

本次晨会内容丰富，涵盖了多个行业和重点公司的分析，强调了5G、预制菜、医药、新能源、小酒馆等领域的投资机会。各行业均表现出一定的增长潜力和市场前景，同时需关注相关风险因素。建议投资者关注高景气度、高壁垒、高成长性及具备较强竞争优势的细分领域和公司。