20180305-天风证券-晨会集萃_52页_986kb
报告摘要
晨会集萃总结
核心内容概述
本次晨会集萃涵盖了多个行业和板块的分析，重点推荐成长股、5G、新能源汽车、传媒、军工、环保、医药、化工、电子等。同时，也对市场趋势、政策动向、行业景气度、金融监管、基金发行、外汇及海外市场的表现进行了分析。整体来看，市场正逐步进入成长股的中期行情，建议关注有品质、有业绩、有估值的龙头公司。
主要观点与关键信息
成长股行情展望
- 成长股中期行情：成长股行情有望贯穿上半年，主要驱动因素包括风险偏好回升、业绩驱动、利率和风格驱动。
- “三有”龙头公司：建议在成长股中优选“三有”（有品质、有业绩、有估值）的龙头公司，以应对市场环境中的不确定性。
- 重点行业：
- 景气改善行业：新能源汽车产业链、5G通信设备、国防军工、工业互联网。
- 估值较低行业：传媒、环保。
金工与市场择时
- 市场趋势：Wind全A指数处于下跌趋势，建议谨慎操作，等待新的入场信号。
- 两会影响：两会期间市场表现平庸，第一周指数分化较大，但创业板表现较好。
- 风格收益差：当风格周收益差超过8%后，市场大概率创业板继续强于主板，未来4周内创业板在11次中仅有3次为负收益。
- 建议配置：建议在调整中增配创业板，同时关注一季报预增的公司。
传媒行业分析
- 文娱消费趋势：中国消费数据显示，文娱消费正逐渐成为主流，尤其是电影、广告、游戏等领域。
- 重点推荐：电影产业链龙头光线、万达，渠道方横店、金逸、文投，内容方华谊、中国电影、北京文化等。
- 三月金股：慈文传媒、分众传媒、迅游科技、华谊兄弟、唐德影视、蓝色光标等。
通信与5G发展
- MWC大会影响：2018年MWC是5G商用元年，华为推出全球首个基于3GPP的5G商用芯片，为5G商用做好准备。
- 5G投资机会：建议积极配置5G产业链，包括光纤光缆、设备、射频、传输网、光器件等。
- 重点推荐：亨通光电、中兴通讯、中天科技、通鼎互联、杭电股份、中际旭创、生益科技、沪电股份、烽火通信、光迅科技、新易盛等。
化工与环保
- 华谊集团：甲醇和醋酸景气复苏，18年业绩有望迎来拐点，首次覆盖给予“买入”评级。
- 环保趋势：环保部发布“三线一单”技术指南，推动环保行业进一步发展。
- 重点推荐：氟硅、染料、农药、尿素复合肥、维生素等板块。
汽车与新能源
- 新能源汽车：一季度销量支撑到来，锂钴价格出现上涨，建议关注下游电动客车、新能源乘用车、中游核心部件及上游资源。
- 重点推荐：金龙汽车、宇通客车、比亚迪、均胜电子、三花智控、宏发股份、旭升股份、国轩高科、亿纬锂能、当升科技、天赐材料、新宙邦等。
军工与国防
- 军工行情：板块处于高景气周期，建议关注军费增长、定价机制改革、军民融合带来的投资机会。
- 重点推荐：中航沈飞、内蒙一机、中直股份等。
医药与创新药
- 恒瑞医药：国内首仿+海外吸入剂获批，公司制剂能力得到市场认可，预计2018年有3-5个ANDA产品获批。
- 医药投资趋势：建议关注创新药、消费升级、流感等主题，重点推荐恒瑞医药、其他优质个股。
银行与金融监管
- 贷款利率：当前银行板块涨幅较小，建议关注四大行、平安、宁波银行等。
- 金融监管：金融监管持续，市场风险偏好较低，建议关注有品质、有业绩、有估值的公司。
市场数据与估值
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3254.53 | -0.59 |
| 沪深300 | 4016.46 | -0.81 |
| 中证500 | 6056.34 | -0.56 |
| 创业板指 | 1772.01 | -1.00 |
| 国债指数 | 162.12 | 0.01 |
评级调整
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 华谊集团 | 买入（首次） | 20180304 | 18/19EPS 1.08/1.35, TP16.09 |
| 金龙汽车 | 买入（首次） | 20180304 | 18/19EPS 0.93/1.49, TP16.7 |
| 华宝股份 | 买入（首次） | 20180303 | 18/19/20EPS 2.15/2.20/2.41, TP64.5 |
| 恒瑞医药 | 买入 | 20180228 | 2018年60倍PE，维持买入评级 |
晨会焦点与重点推荐
重点推荐个股与板块
- 传媒：慈文传媒、分众传媒、迅游科技、华谊兄弟、唐德影视、蓝色光标等。
- 通信：亨通光电、中兴通讯、中天科技、通鼎互联、杭电股份、中际旭创、生益科技、沪电股份、烽火通信、光迅科技、新易盛等。
- 化工：华谊集团、华鲁恒升、新和成、新安股份、东岳集团、巨化股份、鲁西化工、浙江交科、浙江龙盛、闰土股份、扬农化工、利尔化学等。
- 医药：恒瑞医药、其他优质个股。
- 汽车：金龙汽车、宇通客车、比亚迪、均胜电子、三花智控、宏发股份、旭升股份等。
- 军工：中航沈飞、内蒙一机、中直股份等。
- 银行：四大行、平安、宁波银行等。
- 电子：三花智控、先导智能、科恒股份、天奇股份、伊之密、海源机械、赢合科技、璞泰来、星云股份、今天国际等。
- 环保：国祯环保、蓝焰控股等。
风险提示
- 经济风险：经济下行压力、政策落实不及预期、海外金融风险冲击。
- 市场风险：市场超预期下跌、金融监管趋严。
- 行业风险：行业景气度不及预期、个股业绩不达预期。
外汇与海外市场表现
| 外汇 | 收盘价 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 美元指数 | 89.99 | -0.31 |
| 美元-人民币 | 6.64 | -0.16 |
| 英镑-美元 | 1.32 | 0.45 |
| 日经225 | 21181.64 | -2.50 |
| 德国DAX | 11913.71 | -2.27 |
| 法国CAC | 5136.58 | -2.39 |
| 富时100 | 7069.90 | -1.47 |
政策与行业动态
- 国内政策：金融监管持续，证监会对欺诈发行进行退市改革，支持独角兽企业回归A股。
- 农业政策：农业部发布2018-2020年农机购置补贴政策，水利部推动灌溉信息化和智能化。
- 5G政策：华为发布首款符合3GPP标准的5G商用芯片，5G商用加速。
- 军民融合：总书记强调实施军民融合发展战略，推动相关产业发展。
- 环保政策：环保部发布“三线一单”技术指南，推动环保行业进一步发展。
基金发行与量化择时
- 基金市场概况：截至2018-03-02，共有4823只基金，混合型基金最多，货币市场型基金资产净值最高。
- 量化择时：Wind全A指数处于下跌趋势，建议谨慎操作，关注创业板ETF的短期超额收益。
- 基金创新看点：
- 富国军工主题基金（005609.OF）。
- 中海沪港深多策略基金（005646.OF）。
- 财通资管消费精选基金（005682.OF）。
总结
本次晨会集萃涵盖了多个行业的分析与展望，重点推荐成长股、5G、新能源汽车、传媒、军工、环保、医药、化工、电子等。整体来看，市场正逐步进入成长股的中期行情，建议投资者关注“三有”龙头公司，把握行业景气改善与估值修复的双重机会。同时，金融监管趋严，需谨慎应对市场风险。
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