20260813-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_302kb

2026年8月13日东海期货研究所晨会观点总结

一、分析师信息

姓名	从业资格证号	投资咨询证号	联系方式	邮箱
贾利军	F0256916	Z0000671	021-68756925	jialj@qh168.com.cn
明道雨	F03092124	Z0018827	021-68758786	mingdy@qh168.com.cn
刘慧峰	F3033924	Z0013026	021-68751490	Liuhf@qh168.com.cn
刘兵	F03091165	Z0019876	021-58731316	liub@qh168.com.cn
王亦路	F03089928	Z0019740	021-68757092	wangyil@qh168.com.cn
冯冰	F3077183	Z0016121	021-68757092	fengb@qh168.com.cn
李卓雅	F03144512	Z0022217	021-68757827	lizy@qh168.com.cn
彭亚勇	F03142221	Z0021750	021-68757827	pengyy@qh168.com.cn

二、核心内容

1. 宏观金融观点

• 美国通胀缓和：7月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%，低于前值且符合预期，弱化了美联储9月加息预期，提振全球风险偏好。
• 国内经济表现：7月制造业PMI为49.2%，处于收缩区间，出口维持韧性，但地产投资偏弱。国内稳增长政策持续落地，流动性保持充裕。
• 资产走势：股指短期反弹，结构性行情凸显，建议适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位。国内国债震荡偏强，可谨慎做多。商品板块分化，黑色金属底部反弹，有色震荡回调，贵金属震荡反弹。

2. 股指分析

• 市场表现：昨日A股全线收涨，上证指数上涨0.32%，沪深300上涨0.59%，深证成指上涨1.09%，创业板指上涨1.49%，科创综指上涨1.51%。
• 资金动向：资金回流科技、地产赛道，房地产、CPO、半导体等板块领涨，油气开采、煤炭等板块走弱。
• 基本面支撑：制造业PMI偏弱，出口韧性尚存，地产拖累明显；外部利好包括美国CPI降温、隔夜美股科技反弹；国内流动性充裕。
• 操作建议：短期市场情绪升温，高低切换行情暂停，建议均衡配置、谨慎试多、严控仓位。

三、黑色金属分析

1. 钢材市场

• 价格走势：国内钢材现货市场持平，盘面价格震荡，成交量低位运行。
• 基本面：现实需求偏弱，表观消费量环比下降，库存持续累积，特别是建材累库明显。
• 供应端：铁水产量小幅回升，成材产量继续环比下降，短期以震荡为主，若焦煤价格松动，或有回调可能。

2. 铁矿石市场

• 价格走势：期现货价格震荡。
• 基本面：铁水日产量回升，但钢厂盈利率回落，生产积极性一般。
• 供应端：全球铁矿石发运量环比下降，到港量大幅回落，港口库存压制价格，短期震荡为主。

3. 硅锰/硅铁市场

• 价格走势：现货及盘面价格小幅反弹。
• 基本面：国内硅锰开工率下降，钢厂定价低位，未给利润空间；硅铁价格维持高位，但需求疲软。
• 操作建议：短期以区间震荡为主。

四、有色与新能源分析

1. 铜市场

• 价格走势：铜价承压回落。
• 基本面：矿端偏紧，现货TC维持低位，国内冶炼产量高位，下游逢低补库。
• 关注点：9月底前美国是否加征铜关税，以及年底巴拿马重启科布雷铜矿。

2. 铝市场

• 价格走势：铝价承压回落。
• 基本面：伊朗铝厂恢复生产，国内外库存去化良好，但海外供需边际转松。
• 关注点：海外多国电解铝装置投产、复产，国内产能释放，反弹高度谨慎，仍有下跌空间。

3. 锡市场

• 价格走势：锡价震荡。
• 基本面：矿端边际转松，加工费走高；缅甸复产不及预期，但下半年仍有提升空间。
• 需求端：传统需求偏弱，AI带来需求提振，但终端订单仍萎靡。
• 库存情况：海外库存回落，国内库存抬升，仓单低位，下方支撑仍存。

五、能源化工分析

1. 原油市场

• 价格走势：油价震荡。
• 基本面：美国原油库存大幅增加，但供应缺口仍存，美伊谈判未见突破，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：短期油价维持宽幅震荡，上涨空间有限。

2. 沥青市场

• 价格走势：沥青价格震荡。
• 基本面：需求持续低迷，终端资金紧张，实货成交低位，供需两弱。
• 操作建议：短期跟随油价波动，上方空间有限。

3. PX市场

• 价格走势：PX价格稳定。
• 基本面：原油价格中高位，检修装置逐步重启，物流影响减弱，库存仍有增加，下游利润受压。
• 操作建议：市场等待原油谈判方向，短期震荡为主。

4. PTA市场

• 价格走势：PTA价格震荡。
• 基本面：港口物流恢复，现货基差稳定，终端订单低迷，下游开工不振。
• 操作建议：反弹接近压力位，上方暂不看好，中期震荡格局不改。

5. 乙二醇市场

• 价格走势：乙二醇价格震荡。
• 基本面：中东货源未到港，流通库存偏低，台风影响结束，部分船货将到港，库存或小幅回升。
• 操作建议：下游减产保价，基本面支撑偏强，但绝对价上涨空间有限。

六、数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM

七、重要声明

• 本报告由东海期货研究所团队完成，信息来源于公开资料。
• 报告内容力求客观公正，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
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