20221024-国投安信期货-国债期货周报_窄幅波动_静待破局_8页_3mb

国债期货周报总结

核心内容概述

本周国债期货市场整体呈现窄幅波动态势，市场缺乏明确主线，主要跟随海外市场被动调整。国内资金面边际宽松，央行公开市场净回笼3470亿元，但整体仍保持中性偏松。国际局势方面，英国因首相辞职导致政策不确定性上升，日本央行为维护汇率持续干预，人民币承压明显。从市场表现来看，国债长端博弈激烈，市场操作空间有限，投资者需保持谨慎观望态度。

主要观点

1. 市场整体表现

• 国债期货市场整体波动较小，缺乏明确趋势。
• 2年期国债期货当季连续合约涨幅0.04%，下季连续合约涨幅0.03%。
• 5年期国债期货当季连续合约涨幅0.13%，下季连续合约微跌0.01%。
• 10年期国债期货当季连续合约涨幅0.19%，下季连续合约涨幅0.20%。
• 国债期货整体呈现震荡格局，操作性较弱。

2. 资金面与货币政策

• 央行公开市场净回笼3470亿元，资金面边际宽松，但整体仍保持中性偏松。
• 七天逆回购利率为2.0%，显示货币政策尚未明显宽松。
• 国内资金流动压力较大，信用扩张需求逐步增强。

3. 国际市场影响

• 英国经济政策不确定性上升，继任者及政策方向成为市场关注焦点。
• 英国财政赤字和贸易赤字问题严重，经济前景不乐观，预计英国央行将跟进美联储加息。
• 日元波动异常，日本央行为稳定汇率再次干预，外汇储备持续消耗。
• 人民币承压，市场对汇率波动保持警惕。

4. 债券市场动态

• 上周共发行利率债46只，总发行规模达5317.9亿元，其中国债发行4115.7亿元，地方债发行1202.2亿元。
• 国债收益率整体下行，10年期国债收益率为2.7154%，5年期为2.4944%，2年期为2.0826%，1年期为1.7849%。

关键信息

1. 活跃可交割券表现

• 两债当季：CTD为200018.IB，现券价为100.02，基差-1.42，IRR为2.88%。
• 两债次季：CTD为200003.IB，现券价为98.35，基差-3.22，IRR为3.23%。
• 五债当季：CTD为200005.IB，现券价为95.36，基差0.50，IRR为2.82%。
• 五债次季：CTD为200013.IB，现券价为99.55，基差0.54，IRR为2.51%。
• 十债当季：CTD为2000004.IB，现券价为96.13，基差-1.76，IRR为2.92%。
• 十债次季：CTD为2000004.IB，现券价为96.13，基差0.74，IRR为2.73%。

2. 成交与持仓情况

• 成交量方面，10年期国债期货当季连续合约成交量显著上升，达68912万手。
• 持仓量方面，2年期、5年期、10年期国债期货持仓量均有所增加或保持稳定，显示市场参与度较高。

3. 利率互换与拆借利率

• 利率互换FR007 1年期价格为1.9792%，5年期为2.5198%。
• 银行间同业拆借利率呈现分化，1天期利率上涨，7天期利率微跌，14天期利率小幅上涨，1个月期利率明显下跌。
• 存款类机构信用拆借利率整体上涨，显示市场流动性压力有所缓解。

多空策略建议

• 国债期货：当前市场趋势不明确，操作空间有限，建议以观望为主。
• 操作评级：国债操作评级为☆☆☆，表明市场趋势不明确，但存在一定的投资机会。
• 市场情绪：市场情绪偏谨慎，投资者应关注政策变化和经济数据的进一步释放，以把握潜在机会。

总结

本周国债期货市场受国际局势影响，整体窄幅波动，缺乏明确主线。国内资金面边际宽松，但货币政策尚未明显宽松。国际市场上，英国和日本政策不确定性上升，人民币承压明显。国债收益率整体下行，但市场操作性有限。投资者应保持谨慎，关注政策动向和经济数据变化，以应对未来可能的波动。