20260821-华泰期货-新能源及有色金属日报_宏观因素持续影响_镍不锈钢震荡上涨_8页_1mb

镍与不锈钢市场总结（2026-08-20）

核心内容概述

2026年8月20日，镍与不锈钢市场均呈现震荡走势。镍价受政策面与基本面博弈影响，印尼政策扰动及美国宏观环境是主要驱动因素；不锈钢则受供给增长与需求疲软影响，短期内仍跟随镍价波动。

镍市场分析

市场数据

• 沪镍主力合约：开于129020元/吨，收于129190元/吨，较前一交易日上涨0.90%。
• 成交量：198463手（+47728手）
• 持仓量：100021手（-18703手）

走势分析

• 镍处于政策面与基本面博弈状态。
• 印尼政策扰动：印尼政策宽松预期发酵，但出口监管扩围信号释放，市场对新增配额的具体数额仍存观望。
• 战略矿产交易所：印尼计划于2027年1月1日设立战略矿产和商品交易所，以掌握定价权。
• 供给端：HPM新政落地，硫磺供应紧张支撑高冰镍价格；高镍生铁供应恢复预期增强。
• 需求端：不锈钢传统消费淡季，终端需求疲软，成交仅阶段性回暖后回归平淡。钢厂挺价松动，现货报价跟随盘面回落，成材跌幅快于原料，钢厂利润显著收窄。
• 新能源需求：7月三元正极材料产量环比增加2.48%，但下游企业采买意愿偏弱，以刚需为主。

现货市场

• 中国精炼镍库存：27仓库口径库存减少306吨至116783吨，降幅0.26%。
• 镍矿库存：14港港口库存减少27.55万湿吨至1148.1万湿吨，降幅2.34%。
• 升水情况：金川镍升水1550元/吨，进口镍升水50元/吨，镍豆升水50元/吨。

不锈钢市场分析

市场数据

• 不锈钢主力合约：开于14320元/吨，收于14300元/吨，当日成交量193239手（+63691手），持仓量110746手（-4171手）。

走势分析

• 基本面：供给增长预期强于需求，但成本支撑仍在。
• 欧盟政策：新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，原产地规则限制。
• 国内政策：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新投资。
• 需求端：房地产政策优化，但传统不锈钢需求行业仍低迷，降幅有所好转。

现货市场

• 价格走势：期货盘面震荡上行，现货报价跟随上行，成交略有回暖。
• 区域价格：无锡与佛山市场不锈钢价格均为14625元/吨，较前一日上涨25元/吨。
• 304/2B升贴水：375至525元/吨。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价为1127.0元/镍点。

市场策略

镍策略

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：均无明显操作建议。
• 风险提示：国内经济政策变动、印尼政策调整、美国总统表态反复。

不锈钢策略

• 单边策略：中性。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：均无明确操作建议。
• 风险提示：国内经济政策、房地产政策、印尼政策、美国总统表态反复。

关键图表与数据

报告发布信息

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

免责声明

本报告基于已公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断。报告版权归华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。