20220811-东吴证券-华虹半导体-01347.HK-2022年二季报点评_汇兑损失影响利润_营收再创历史新高_3页_514kb

华虹半导体（01347.HK）2022年二季报总结

核心内容

华虹半导体在2022年第二季度实现了营收和利润的显著增长，尽管面临一定的外部挑战，但整体表现强劲，超出市场预期。

财务表现

• 营收：2022Q2营收为6.21亿美元，同比增长79.4%，环比增长4.4%。
• 归母净利润：8390万美元，同比增长90.4%，环比下降18.5%。
• 毛利率：达到33.6%，同比上升8.8个百分点，环比上升6.7个百分点。
• 每股收益：0.26美元，较2021年同期有所提升。

营收与利润驱动因素

• 行业景气度高涨：市场需求旺盛，推动公司营收增长。
• 产品结构优化：ASP（平均销售价格）小幅提升，有助于提高盈利能力。
• 八寸线高稼动率：产能利用率高达110.0%，预计将持续受益于功率、模拟类等强劲需求。
• 十二寸线毛利率提升：2022Q2十二寸线毛利率为19.6%，较上一季度提升显著，显示出公司盈利能力的增强。

主要观点

营收表现

• 公司营收表现持续强劲，超出预期，主要得益于行业景气度提升及产品结构调整。
• 预计全年营收将保持增长趋势，2022年全年营收预测为2.514亿美元，2023年为2.772亿美元，2024年为2.849亿美元。

利润影响因素

• 疫情扰动：三月底开始，疫情对公司的生产和运输造成一定影响。
• 汇率波动：由于无锡厂美元负债高于美元计价资产，人民币贬值对公司净利润产生负面影响，但认为该影响为一次性，不会持续。

产能与扩产计划

• 八寸线：产能利用率维持在高位，预计未来仍能保持高稼动率。
• 十二寸线：无锡厂在2022Q2达到65k月产能，年底扩产目标为95k，目前仍维持满载状态。

盈利预测与估值

• 归母净利润：上调2022-2024年归母净利润预测分别为3.35亿美元、3.91亿美元、4.30亿美元。
• PE估值：对应现价PE分别为13倍、11倍、10倍。
• PB估值：对应现价PB分别为1.4倍、1.2倍、1.1倍。
• 维持“买入”评级：分析师认为公司盈利能力和增长潜力良好，未来6个月个股涨幅预期将高于大盘15%以上。

关键信息

财务预测

风险提示

• 行业需求不及预期；
• 无锡厂扩产进度慢于预期；
• 毛利率改善弱于预期；
• 中美贸易摩擦加剧。

股价走势与市场数据

• 收盘价（港元）：26.15
• 一年最低/最高价（港元）：22.60/52.50
• 市净率（倍）：1.47
• 港股流通市值（百万港元）：34,049.52

附注

• 本文数据来源为Wind及东吴证券研究所预测。
• 本文为研究报告，仅用于东吴证券客户，不构成投资建议。
• 投资者应关注行业动态及公司实际经营情况，谨慎决策。