20210629-西南证券-医药行业政策点评_第五批集采结果公布_持续看好创新药及相关产业链_8页_1mb

第五批国家集采结果总结

核心内容

2021年6月23日，第五批国家药品集中采购（国采）正式开标，共涉及62个药品品种，参与竞标企业达201家。最终，61个品种（148个产品）成功中选，平均降价幅度达56%，创下历次国采最高降幅记录。其中，注射剂类药品降价尤为显著，29个注射剂品种出现92%以上的降幅，部分产品降价幅度高达97%。普萘洛尔因流标未纳入此次集采结果。

主要观点

• 集采力度空前：此次国采平均降价幅度高于前四轮，达到56%，为历次集采中最高水平，显示政策持续深化。
• 注射剂降价明显：注射剂类药品因成本较高，降价幅度较大，如多西他赛注射液、注射用艾司奥美拉唑钠等。
• 行业格局重塑：仿制药市场加速集中，部分大型药企如齐鲁、扬子江、科伦等中标产品数量较多，而部分药企因报价过高被“高价淘汰”。
• 进口药企参与度提升：部分进口药企顺应降价趋势中标，如赛诺菲、勃林格殷格翰等，但整体参与比例仍较低。
• 创新药与产业链受关注：集采政策推动企业加快创新，建议持续关注创新药企及CXO相关企业，如恒瑞医药、药明康德、凯莱英等。

关键信息

降价幅度显著

• 平均降价幅度：56%，创历史最高。
• 注射剂降价情况：29个注射剂品种降价幅度超过92%，其中多西他赛注射液降价达97%。
• 部分产品降价幅度：
  • 注射用艾司奥美拉唑钠：最高降价达95.71%。
  • 奥沙利铂注射液：恒瑞医药降价97%，赛诺菲降价82.36%。
  • 达比加群酯胶囊：不同规格产品降价幅度在62%至82%之间。
  • 利伐沙班片：多数产品降价幅度超过95%，部分达99.76%。
  • 碘克沙醇注射液：部分产品降价幅度达97.63%。

中选企业与竞争格局

• 国内药企：
  • 科伦药业：11个品种、18个品规全部中选。
  • 扬子江药业：多个品种中选，部分产品降价幅度达95.01%。
  • 齐鲁制药：13个入围品种中11个中标。
  • 恒瑞医药：8个入围品种中5个中选，多西他赛降价高达97%。
• 进口药企：
  • 赛诺菲、勃林格殷格翰等10家外企的11个产品中选。
  • 阿斯利康、辉瑞等因报价过高，多个品种流标。

行业影响

• 仿制药行业集中度提升：部分药企因降价压力而被淘汰，行业集中度进一步提高。
• 创新药企受益：集采推动企业加快创新，投资建议关注创新药企及转型创新标的，如恒瑞医药、贝达药业、我武生物等。
• CXO产业链受青睐：创新药企对研发外包服务的需求增加，药明康德、药明生物、凯莱英、博腾股份等CXO企业被看好。

投资建议

• 创新药企及转型创新标的：包括恒瑞医药、长春高新、贝达药业、我武生物、康辰药业、冠昊生物、海普瑞、科伦药业、亿帆医药等。
• 港股标的：君实生物、中国生物制药等。
• 科创板标的：博瑞医药、泽璟制药、前沿生物等。
• CXO产业链：药明康德、药明生物、凯莱英、博腾股份等。

风险提示

• 药品降价风险：集采可能导致部分药企利润下降。
• 政策变动风险：未来政策可能进一步调整，影响市场格局。

行业数据概览

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