20260209-华鑫证券-基础化工_对硝基氯化苯_三氯乙烯等涨幅居前_建议关注进口替代_纯内需_高股息等方向_33页_1mb

化工行业投资分析报告总结

核心内容

2026年2月9日，华鑫证券对基础化工行业进行了周度分析，指出部分化工产品价格出现显著上涨，而其他产品则出现下跌趋势。分析师建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向，同时推荐了一些重点公司。

主要观点

• 国际油价震荡：由于地缘局势影响，国际油价震荡运行，预计2026年油价中枢值将维持在65美元/桶。建议关注具有高股息特征且受益于原材料降价的中国石化等企业。
• 产品价格波动：本周涨幅较大的产品包括对硝基氯化苯（+9.09%）、三氯乙烯（+7.32%）、三聚氰胺（+7.27%）等；跌幅较大的产品包括工业级碳酸锂（-14.91%）、电池级碳酸锂（-14.72%）、天然气（-10.44%）等。
• 行业整体表现：化工行业整体处于弱势，三季报业绩涨跌不一，主要受过去两年产能扩张及需求偏弱影响，但部分子行业如润滑油、化肥等表现超预期。
• 重点推荐方向：草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向具备投资价值。

关键信息

• 投资建议：继续看好具有高资产质量和高股息率的三桶油，特别是中国石化；关注民营大炼化公司如荣盛石化、恒力石化。
• 重点公司推荐：包括新洋丰、森麒麟、瑞丰新材、中国石化、巨化股份、扬农化工、中国海油、桐昆股份、道通科技等，均被给予“买入”评级。
• 盈利预测：重点关注公司2026年盈利预测及估值情况，如新洋丰预计2026年EPS为3.61元，PE为15.29倍；中国石化预计2026年EPS为0.49元，PE为13.27倍。

本周产品价格涨跌情况

涨幅较大的产品

• 对硝基氯化苯（安徽地区，+9.09%）
• 三氯乙烯（华东地区，+7.32%）
• 三聚氰胺（中原大化，+7.27%）
• PS（HIPS/CFR东南亚，+5.86%）
• 己二酸（华东，+5.18%）
• 液氯（华东地区，+4.79%）
• VCM（CFR东南亚，+4.65%）
• PVA（国内聚乙烯醇，+4.43%）
• 焦炭（山西市场价格，+4.02%）
• 硫酸（双狮105%，+3.70%）

跌幅较大的产品

• 环氧丙烷（华东，-3.90%）
• 炭黑（江西黑豹N330，-4.35%）
• MEG华东（华东，-4.59%）
• 锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液，-5.80%）
• 醋酸酐（华东地区，-6.18%）
• 硝酸（安徽98%，-7.41%）
• 煤焦油（江苏工厂，-8.43%）
• 天然气（NYMEX天然气（期货），-10.44%）
• 电池级碳酸锂（新疆99.5% min，-14.72%）
• 工业级碳酸锂（青海99.0% min，-14.91%）

重点公司及盈利预测

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原料价格或大幅波动
• 环保政策大幅变动
• 推荐关注标的业绩不及预期

投资组合