20220213-国海证券-汽车行业周报_新能源汽车销量迎开门红_沃尔沃跟进一体化压铸+CTC_24页_938kb

新能源汽车行业周报总结

核心内容

2022年1月，新能源汽车行业迎来开门红，造车新势力及传统车企新能源车型销量均实现显著增长，行业正经历技术与市场双重变革。特斯拉生产制造革命持续推进，其4680 CTC和一体化压铸技术引领行业趋势。与此同时，沃尔沃也开始引入一体化压铸和CTC技术，标志着传统车企对新能源技术的全面跟进。

主要观点

• 新势力销量显著增长：小鹏、理想、蔚来、哪吒和零跑等新势力车企在2022年1月均实现销量大幅增长，其中哪吒和零跑的同比增幅尤为突出。
• 比亚迪新能源渗透率高企：比亚迪在1月新能源渗透率达97.6%，正加速成为首个全面电动化的传统汽车厂商。
• 特斯拉产业链持续受益：特斯拉在中国的营收同比上涨107.8%，其生产制造革命推动了供应链上下游企业的业绩增长。
• 智能驾驶与汽车电子成投资重点：随着NOA功能的普及，智能驾驶与汽车电子领域进入军备竞赛阶段，国产替代空间广阔。
• 行业估值与盈利前景向好：新能源汽车渗透率提升至19%，推动整车及零部件估值重估，行业整体被维持为“推荐”评级。

关键信息

1. 造车新势力1月销量

• 小鹏汽车：交付12922辆，同比+115%，连续5个月破万；预计全年销量将超20万辆。
• 理想汽车：交付12268辆，同比+128%，连续3个月破万；预计全年销量有望突破20万辆。
• 蔚来汽车：交付9652辆，同比+34%；累计交付量达17.7万辆。
• 哪吒汽车：交付11009辆，同比+402%，创单月销量最高纪录。
• 零跑汽车：交付8085辆，同比+434%，稳居二线阵营。

2. 比亚迪&埃安销量

• 比亚迪：1月乘用车全系销量95180辆，新能源车销量92926辆，同比+367.6%；新能源渗透率已达97.6%。
• 广汽埃安：1月新能源乘用车销量16031辆，同比+117.93%，年产能将扩大至40万辆。

3. 沃尔沃技术跟进

• 沃尔沃投资100亿克朗（约69.5亿元）升级Torslanda工厂，引入8000T锁模力压铸机生产后底板。
• 与Northvolt合作，采用方壳CTC技术，提升单车带电量20%，维持安全性能。

4. 行业动态

• 宁德时代：2021年全球动力电池装机量达96.7GWh，市占率32.6%，连续五年全球第一。
• 长城汽车：向比亚迪转让“登陆舰”商标，增强品牌合作。
• 上汽：与上海工研院成立汽车芯片工程中心，推动国产替代。
• 富士康与PTT：计划2024年在泰国生产电动车，推动本地产业链发展。

5. 行情回顾

• 汽车板块一周涨跌幅为-1.18%，在30个行业中排名26位。
• 个股涨幅前五：贵航股份（+17.23%）、中马传动（+13.13%）、南方轴承（+12.63%）、迪生力（+11.43%）、瑞鹄模具（+9.92%）。
• 个股跌幅前五：万里扬（-20.87%）、恒帅股份（-17.49%）、德赛西威（-15.99%）、科博达（-14.64%）、泉峰汽车（-14.11%）。

6. 投资建议及评级

• 行业评级：推荐（维持）。
• 投资主线：
  1. 智能驾驶&汽车电子：推荐德赛西威、华阳集团、中科创达、法拉电子、菱电电控，关注伯特利、科博达、保隆科技、中熔电气、铜峰电子。
  2. 特斯拉产业链&零部件：推荐拓普集团、银轮股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、旭升股份、均胜电子、双环传动，关注文灿股份、华达科技。
  3. 整车：推荐比亚迪、上汽集团、长城汽车，关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来、宇通客车、广汽集团、长安汽车、吉利汽车。

7. 风险提示

• 疫情恢复低于预期；
• 原材料价格及运费持续上涨；
• 新能源汽车需求增长不及预期；
• 补贴退坡导致终端提价；
• 汽车智能化发展进度不及预期；
• 自主品牌高端化进程受阻；
• 零部件国产替代进度不及预期；
• 重点推荐公司业绩不达预期；
• 国内外情况不具备完全可比性，对标数据仅供参考。

重点关注公司及盈利预测