20240426-国投证券-海光信息-688041.SH-_CPU+DCU_双轮驱动_国产算力龙头持续受益AIGC落地_5页_955kb

本报告分析了海光信息（股票代码：688041SH）作为国产算力龙头的核心竞争力与投资价值。2024年一季度公司营收同比猛增3709%，净利润同比增长2053%，毛利率达62.87%，为主要增长动力的是市场开拓与技术迭代，CPU与DCU双产品体系协同发力。

公司CPU产品兼容主流指令集与操作系统，广泛应用于 telecom、金融、互联网等领域；DCU以类CUDA架构为基础，支持全精度模型训练，适配包括文心一言在内的国内主流大模型，达到国产领先水平。全球AI服务器市场五年CAGR预计高达173%，中国增速更达2160%，美国出口管制进一步推动国产替代进程。

研究机构预测2024-2026年公司收入与利润将持续高增长，基于国产替代与AIGC需求逻辑，维持“增持-A”评级，目标价951元（对应24年120倍PE）。潜在风险包括市场与产品落地不及预期。（字数：497）