20260121-银河期货-航运日报_5页_596kb
报告摘要
航运日报总结（2026年1月21日）
核心内容
本报告为银河期货大宗商品研究所研究员贾瑞林于2026年1月21日发布的集装箱航运市场分析报告，重点分析了欧线集运指数及运价走势，并提供了交易策略和行业资讯。
一、集运指数（欧线）分析
1. 期货盘面表现
| 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量（手） | 增减幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EC2602 | 1,707.2 | -2.8 | -0.16% | 778.0 | -54.50% | 5,106.0 | -8.41% |
| EC2604 | 1,129.7 | +17.1 | +1.54% | 22,099.0 | -27.75% | 41,299.0 | -1.22% |
| EC2606 | 1,378.0 | +60.6 | +4.60% | 3,489.0 | +28.13% | 4,057.0 | +3.31% |
| EC2608 | 1,486.1 | +18.2 | +1.24% | 161.0 | +43.75% | 1,347.0 | -0.30% |
| EC2610 | 1,074.7 | +21.8 | +2.07% | 1,473 | -31.30% | 8,347 | -2.40% |
| EC2612 | 1,326.7 | +8.7 | +0.66% | 32 | -20.00% | 130 | 0.00% |
2. 月差结构
| 价差 | 涨跌 |
|---|---|
| EC02-EC04 | -19.9 |
| EC02-EC06 | -63.4 |
| EC04-EC06 | -43.5 |
| EC02-EC08 | -21 |
| EC04-EC08 | -1.1 |
| EC02-EC10 | -4.7 |
| EC04-EC10 | -4.7 |
| EC06-EC08 | +42.4 |
| EC08-EC10 | -3.6 |
3. 集装箱运价
| 线路 | 价格 | 环比(%) | 同比(%) |
|---|---|---|---|
| SCFIS 欧线（点） | 1954.19 | -0.11% | -29.89% |
| SCFI: 上海-美西(USD/FEU) | 2194 | -1.08% | -56.09% |
| SCFI: 上海-欧洲(USD/TEU) | 1676 | -2.50% | -41.21% |
| SCFI: 上海-地中海(USD/TEU) | 2983 | -7.70% | -20.39% |
| SCFI: 上海-波斯湾(USD/TEU) | 1694 | -14.49% | +15.08% |
| SCFI: 上海-东南亚(USD/TEU) | 515 | -1.72% | -21.37% |
| SCFI: 上海-日本关西(USD/TEU) | 312 | 0.00% | -1.58% |
| SCFI: 上海-日本关东(USD/TEU) | 321 | 0.00% | +1.26% |
| SCFI: 上海-韩国(USD/TEU) | 144 | +1.41% | +2.13% |
4. 燃油成本
| 原油 | 价格（美元/桶） | 环比(%) | 同比(%) |
|---|---|---|---|
| WTI原油近月 | 59.45 | +0.32% | -21.20% |
| 布伦特原油近月 | 63.44 | +0.05% | -19.50% |
二、主要观点
1. 市场分析
- 近月合约（EC2604）：受船司下调现货运价影响，近月合约表现偏弱，但出口退税政策可能延缓下跌趋势。
- 远月合约：受地缘政治升级及复航预期修复影响，远月合约表现较强，预计上半年欧线复航仍面临较大困难。
- 现货运价：尽管本周部分船舶出现延误，导致现货结算价仍处高位，但预计运价将逐步回落。
2. 基本面分析
- 需求端：货量逐渐进入筑顶回落区间。
- 供给端：1月第四周船期延误严重，影响运价走势。
- 季节性因素：2-3月份运价进入淡季，但出口退税政策可能带来阶段性抢运。
三、交易策略
-
单边策略：
- EC2604短期波动较大，建议观望。
- 远月合约预计向上修复复航预期，可关注多头机会。
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套利策略：
- 建议持有EC2606-EC2610正套。
四、行业资讯
- 达飞海运：因国际局势复杂，决定将FAL1、FAL3及MEX航线上的船舶改道好望角，而非苏伊士运河。
- 丹麦政府：表示在格陵兰岛主权及边界问题上不会进行谈判，并准备应对贸易战。
五、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数与美西线指数对比。
- 图2：SCFIS欧线指数与美线指数（2023年以来）趋势图。
- 图3：SCFI综合指数走势。
- 图4：上海-美西运价（USD/FEU）。
- 图5：上海-美东运价（USD/FEU）。
- 图6：上海-欧洲运价（USD/TEU）。
- 图7：EC02合约基差。
- 图8：EC04合约基差。
六、免责声明
- 本报告仅作参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而更新，银河期货不承担更新责任。
- 报告版权归银河期货所有，未经许可不得复制或传播。
七、联系方式
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研究员：贾瑞林
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期货从业证号：F3084078
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投资咨询证号：Z0018656
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邮箱：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn
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银河期货有限公司
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
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