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12月份制造业采购经理指数继续扩张总结

核心内容

2021年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.3%，较上月上升 0.2个百分点，高于荣枯线，表明制造业景气水平继续回升。整体经济保持恢复态势，制造业经营活动加快，政策支持在一定程度上缓解了企业成本压力。

主要观点

• 制造业整体景气度回升：PMI指数高于临界点，显示制造业保持扩张趋势。
• 不同规模企业表现分化：
  • 大型企业：PMI为 51.3%，较前月上升 1.1个百分点，仍处于扩张区间。
  • 中型企业：PMI为 51.3%，较上月上升 0.1个百分点，景气水平有所改善。
  • 小型企业：PMI为 46.5%，较上月下降 2.0个百分点，仍面临较大经营压力。
• 价格指数回落：原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 48.1% 和 45.5%，连续两个月回落，显示“保供稳价”政策初见成效，中小企业采购成本有所减轻。
• 生产活动扩张：12月制造业生产指数为 51.4%，高于临界点，表明制造业生产继续扩张。但部分高耗能行业如纺织、石油煤炭加工等受能耗双控政策影响，生产指数降至临界点以下。
• 需求有所改善：新订单指数为 49.7%，连续两个月回升，显示制造业需求逐步恢复。医药、汽车、计算机通信电子设备等行业新订单指数高于制造业总体，市场需求加快释放。
• 出口需求偏弱：新出口订单指数为 48.1%，低于荣枯线，显示外需恢复放缓，需关注奥密克戎变异毒株对全球市场的影响。

关键信息

• 政策支持：加强能源供应保障、稳定市场价格等政策对制造业起到积极作用。
• 行业差异：高耗能行业受政策影响较大，而医药、汽车、计算机通信电子设备等行业表现较好。
• 风险提示：
  • 海外疫情超预期波动风险；
  • 下游需求不及预期；
  • 货币政策变化可能带来的不确定性。

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