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豆粕期货周报总结

核心内容

当周（20250915-0919），豆粕期货市场整体呈现弱势运行，主要受到国内供应充足和下游需求疲软的影响。尽管美国大豆受干旱影响扩大，支撑了其市场价格，但新季大豆即将上市，叠加出口销售前景不明，导致CBOT大豆期价先扬后抑。国内市场则因大豆供应量大、油厂开机率维持高位以及饲料养殖企业需求缓慢，豆粕价格持续承压。

主要观点

• 美国大豆市场：干旱面积扩大对市场价格形成支撑，但新季大豆收割预期增加供应压力，出口销售前景不明，导致CBOT大豆期价震荡。
• 国内豆粕市场：当前处于高供应阶段，豆粕库存较高，下游需求疲软，价格整体弱势。
• 期货价格走势：豆粕期货m2601合约价格下跌，周收盘价为3014元/吨，较上周五下跌73元/吨。
• 市场情绪：下游买家观望情绪浓厚，短期内价格以区间震荡为主，节前备货可能引发需求变化。

关键信息

1. 期货市场

• m2601合约：周开盘价3080元/吨，最高价3083元/吨，最低价2983元/吨，周收盘价3014元/吨，周结算价3004元/吨，周跌幅73元/吨。
• 持仓量：主力合约m2601持仓量为2,020,535手，较上周增加34,329手。
• 总持仓量：豆粕各合约总持仓量为4,221,302手，较上周增加41,981手。
• 成交量：豆粕各合约总成交量为7,286,468手，成交额为2,178.77亿元。

2. 现货市场

• 现货价格走势显示，豆粕市场整体处于弱势，买家观望情绪较浓。
• 现货价格波动较小，但整体承压，主要受国内供应充足影响。

3. 影响因素

• 美国：干旱面积扩大至36%，支撑市场价格，但出口销售前景不明。
• 巴西：预计新季大豆产量创纪录，达1.7767亿吨，增加3.6%。计划出口大豆213.1653万吨、豆粕51.3520万吨。
• 阿根廷：2025/26年度谷物及其副产品出口可能达到创纪录的1.051亿吨。
• 国内：第38周油厂大豆实际压榨量为242.75万吨，开机率为67.76%；预计第39周开机率小幅下降至66.65%，压榨量为238.78万吨。

行情展望

• 短期内，豆粕期货m2601合约价格预计以区间震荡调整为主。
• 后期需关注中秋及国庆节前备货需求的释放，若下游饲料养殖企业拿货增加，或将引发价格波动。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料和第三方数据，信息可能存在局限性，不构成投资建议。
• 期货市场风险较高，交易者应谨慎操作，注意风险控制。