20240824-浙商证券-海格通信-002465.SZ-海格通信2024年中报点评报告_业绩短期承压_北斗营收大幅增长_4页_473kb

海格通信2024年中报分析与展望

海格通信（002465）发布2024年半年报，期间营收和利润出现大幅下滑，但从长期看，公司北斗导航、卫星通信、低空经济等新领域业务增长强劲。

主要问题

• 上半年营业收入同比下降9.93%，归母净利润下滑严重，毛利率受业务结构影响显著下降。
• 无线通信业务短期承压，而北斗导航业务增长275.45%，营收占比提升。
• 公司加大研发投入，主要聚焦北斗三代终端、无人系统、卫星通信、低空经济和6G等领域。

新业务增长亮点

• 北斗业务：持续获得订单，市场占有率提升，支持“北斗+”行业应用推广。
• 卫星互联网：产品已进入多家主流手机厂商供应链，服务汽车直连卫星场景。
• 低空经济：积极参与低空基础设施建设，布局飞行导航、模拟训练系统等。
• 航空航天：模拟训练与无人机应用取得突破，拓展军、民用市场。

战略合作与资本动作

• 与中国移动深化合作：公司通过中国移动入股并持续增持增强股东信心，聚焦北斗模组、芯片等领域的联合研发及商业化落地。
• 投资评级：维持“买入”推荐；调整盈利预测，预计2024年净利润降幅较大，2025年及以后持续增长，估值PE维持在合理范围。

风险提示

短期行业周期性波动影响业绩，但公司创新能力与新兴业务布局有望支撑中长期增长潜力。

总结：海格通信在无线通信及前期业务增长面临挑战时，聚焦北斗、卫星、低空的“新三样”业务，持续拓展技术与市场，稳步推进顶层数字经济投资机遇，未来发展动力强劲。