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市场研报总结：沪锡期货周报 2020年10月16日

一、核心内容

1. 周度数据概览

备注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

2. 周度观点与策略

• 利多因素：

  • 中国前三季度货物贸易进出口总值同比增长0.7%，出口增长1.8%，进口下降0.6%，显示外贸总体保持稳定。
  • 印尼9月精炼锡出口量环比下降9.5%，但同比上升6.7%，反映印尼锡出口恢复。
  • 9月国内精锡产量小幅下滑0.1%，因锡矿供应恢复有限，加工费维持低位，冶炼厂利润受到挤压。

• 利空因素：

  • 美国新一轮刺激方案进展缓慢，且全球新冠病例持续增加，避险情绪推动美元回升。
  • 下游需求依然疲软，锡价高位运行导致货源流入库存增多，近期沪锡库存显著增加，上行动能减弱。

• 市场展望：

  • 预计下周锡价将震荡调整，锡矿供应偏紧，但需求表现平平。
  • 技术面上，沪锡2012合约处于放量增仓区间震荡，多空分歧较大。

• 操作建议：

  • 建议在145000-148000元/吨区间操作，止损各1000元/吨。

二、市场数据详情

图1：国内锡现货价格

• 截至2020年10月16日，长江有色市场1#锡平均价为147000元/吨，沪锡期货价格为146300元/吨。

图2：国内锡精矿价格

• 广西锡精矿70%价格为138500元/吨，云南锡精矿40%价格为134500元/吨。

图3：SHF锡库存

• 截至2020年10月9日，上海期货交易所锡库存为2952吨。

图4：LME锡库存与注销仓单比率

• 截至2020年10月15日，LME锡库存为5355吨，注销仓单为1150吨。

图5：锡进口盈亏

• 截至2020年10月15日，锡进口盈亏为-4103.63元/吨，表明进口成本高于国内价格。

图6：锡焊条价格

• 云锡华锡个旧锡焊条63A价格为104500元/吨，60A价格为100500元/吨。

图7：沪锡和沪镍主力合约价格比率

• 截至2020年10月15日，锡镍比值为1.2400，沪伦锡比值为7.9537。

图8：沪伦锡价格比率

• 沪伦锡比值为7.9537，反映沪锡与伦敦锡价的相对走势。

三、关键信息

• 供应端：缅甸雨季及疫情对锡矿供应造成影响，国内精锡产量下降，锡矿加工费维持低位。
• 需求端：下游需求疲软，库存增加，抑制锡价上涨。
• 宏观环境：美元因避险情绪回升，美国刺激方案进展缓慢，影响市场情绪。
• 技术面：沪锡2012合约震荡运行，多空分歧明显，建议区间操作。

四、免责声明

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