20250516-五矿期货-铝_海外主要铝冶炼企业运营情况梳理_7页_446kb

报告摘要

2025-05-16专题报告：海外主要铝冶炼企业运营分析
吴坤金有色研究员从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924

核心结论
我国电解铝产能接近4500万吨上限，海外供应成为全球市场关键变量。当前海外电解铝生产集中度高，主要依赖天然气、水电、煤炭等能源资源丰富的地区，能源供应改善叠加市场需求回暖导致开工率持续提升。但产能利用率已处于高位，新增产能对产量增长的拉动有限，未来增量可能来自欧洲、北美、拉美、非洲等地。同时，中东及东南亚地区（如印度、印尼）的扩产计划明确，将成为重要新增产能来源。

主要企业运营情况

俄铝（Rusal）
- 全球第三大铝生产商，2024年产量约400万吨（占全球55%）。
- 产能分布：俄罗斯西伯利亚、乌拉尔地区（Bratsk 1009万吨、Krasnoyarsk 1019万吨、Sayanogorsk 542万吨等），海外布局包括瑞典Kubal（128万吨）和尼日利亚Alscon（85%股权，原产能20万吨）。
- 2024年总运行产能4205万吨，产能利用率95%。铝锭出口重心转向亚洲，中国占比达30.7%（2021年仅6.4%）。
力拓（RioTinto）
- 全球十大铝生产商，2024年权益产量约330万吨。
- 产能分布：采用水电驱动，主要布局澳大利亚（BellBay 19万吨、BoyneIsland 57万吨）、加拿大（Alma 43万吨、Arvida 24万吨）、冰岛（ISAL 21万吨）、新西兰（TiwaiPoint 35万吨）、阿曼Sohar（399万吨）。
- 2025年计划产量持平，加拿大ArvidaAP60扩建项目将增加16万吨产能（2026年中投产）。
阿联酋全球铝业（EGA）
- 中东最大铝企业，全球前十电解铝生产商。
- 产能：迪拜铝业（Dubal 100万吨，天然气+太阳能）与阿布扎比EMAL（全球最大单体铝厂，160万吨）。
- 2024年电解铝产量269万吨，生产稳定。
韦丹塔资源（VedantaResources）
- 印度最大铝生产商，全球前十电解铝企业。
- 产能：印度Jharsuguda（180万吨）、Balco（50万吨），2024年产量2417万吨（同比增24%）。
- 2025年一季度产量稳定，Balco扩建计划新增41万吨产能（2026财年投产），远期目标年产能达300万吨。
美国铝业（Alcoa）
- 全球领先铝企业，覆盖合金制造及全产业链。
- 产能：巴西SaoLuis（268万吨，90%开工率）、美国Warrick（215万吨，75%开工率）、加拿大Deschambault（287万吨，满负荷）等。
- 2024年总产量约2215万吨，2025年预计提升至230-250万吨。
海德鲁（Hydro）
- 欧洲最大铝集团，以水电低碳铝为核心竞争力。
- 产能：挪威Hoyanger（65万吨）、Husnes（195万吨）；巴西Albras（51%持股，46万吨）；Qatalum（卡塔尔，50%持股，646万吨）等。
- 挪威铝厂2024年产量超100万吨，巴西Albras产量449万吨。
巴林铝业（Alba）
- 中东首家铝冶炼企业，产能160万吨（2024年产量1622万吨）。
- 2025年一季度产量小幅下滑，转向老产线改造提升产能。
印度铝工业公司（Hindalco）
- 印度综合性铝企业，全球低成本生产商之一。
- 产能：印度四座铝厂总年产能约130万吨（2024年产量1327万吨）。
- 2024年宣布100亿美元投资计划，重点提升Aditya铝厂产能约20万吨。
South32
- 澳大利亚分拆的全球矿业公司，业务涵盖氧化铝、电解铝、锰等。
- 产能：巴西Alumar（447万吨，持股40%，产量118万吨）、南非Hillside（63%持股，72万吨，产量723万吨）、莫桑比克Mozal（63%持股，60万吨，产量326万吨）。
PressMetal
- 东南亚最大综合铝企业，采用100%水电驱动，产能约108万吨（2024年产量未知）。