20230321-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色研究团队市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2023年3月21日铜、铝、锌市场的走势及基本面情况，并结合宏观资讯和行业要闻进行综合判断。报告指出，短期市场受宏观因素影响较大，但基本面供需格局仍对价格走势产生深远影响。

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主要观点与策略建议

铜市场分析

• 价格走势：沪铜夜盘偏强震荡，整体呈现回调态势。
• 基本面：国内电解铜产量环比增长4.6%，同比增加11.9%，但需求端复苏有限，库存较上周五下降0.75万吨，但整体仍处于上升趋势。
• 供需分析：铜价下挫主要由宏观偏空主导，但供需逐步过剩的格局未变，上半年铜价重心预计向下。
• 策略建议：短期不宜追空，需关注库存变化及需求修复情况。

铝市场分析

• 价格走势：沪铝夜盘偏强震荡，市场情绪有所修复。
• 基本面：云南铝企减产落地，预计减产规模80万吨，供应端压力有所缓解；出口数据同比减少14.8%，需求端修复仍需等待房地产信心恢复。
• 供需分析：库存较上周四下降3.8万吨，但较2022年同期仍偏高，供需格局逐步改善。
• 策略建议：短期铝价仍具支撑，不宜追空；需关注云南减产进展及房地产复苏情况。

锌市场分析

• 价格走势：沪锌夜盘偏弱震荡，市场维持震荡格局。
• 基本面：海外供应压力增加，2月锌锭产量大幅回升，但云南限电对产量造成一定影响。国内镀锌消费强劲，对锌价形成支撑。
• 供需分析：国内库存录减，但中长期供需将趋于宽松，价格中枢可能下移。
• 策略建议：短期锌价维持震荡，中长期关注供需变化及价格中枢下移趋势。

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关键宏观资讯

1. 欧美银行业风波持续：第一公民银行有意收购硅谷银行，标普下调瑞银前景展望，市场担忧加剧。
2. 美联储加息预期分化：高盛认为本周不会加息，而摩根大通预计周三加息25个基点。
3. LME市场变动：LME镍交易恢复推迟至3月27日，部分镍库存不符合合约规格，注销仓单比例上升。
4. 人民币贷款利率维持不变：一年期和五年期LPR分别维持在3.65%和4.30%，显示货币政策保持稳定。

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行业要闻

1. 洛阳钼业2022年报发布：全年营收1729.91亿元，净利润60.67亿元，同比增长18.82%；2023年KFM一期和TFM混合矿项目将投产，预计提升铜、钴产量。
2. 秘鲁加大矿产开发投资：2023年计划开发74个采矿项目，总投资5.96亿美元，其中铜矿投资占比最高。
3. 英国重新评估反倾销关税：TRA将重新考虑对中国铝型材征收反倾销关税的建议。
4. LME库存变化：LME铜库存增加2225吨，注销仓单比例上升；铝库存小幅下降，锌库存微降。

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市场数据更新

铜市场

• 国内价格：沪铜主力收盘价66620元/吨，较前一交易日下跌0.90%；SMM1#电解铜价上涨0.47%。
• 库存变化：SHFE铜库存总计182341吨，较上周下降17.90%；LME铜库存上升2.89%。
• 升贴水：国内现货升贴水下降62.5%，LME现货升贴水上升280%。

铝市场

• 国内价格：沪铝主力收盘价18040元/吨，小幅下跌1.05%；SMM A00铝锭价微涨0.06%。
• 库存变化：SHFE铝库存总计311461吨，较上周微降0.18%；LME铝库存下降1.13%。
• 升贴水：LME现货升贴水下降7.37%，国内现货升贴水维持稳定。

锌市场

• 国内价格：沪锌主力收盘价22360元/吨，下跌0.72%；SMM 0#锌锭现货价微涨0.88%。
• 库存变化：SHFE锌库存总计113537吨，较上周下降9.12%；LME锌库存微降0.94%。
• 升贴水：LME现货升贴水下降33.33%，国内现货升贴水下降50%。

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数据图表说明

• 铜市场：图1-图8展示了国内及LME铜的现货升贴水、进口溢价、库存变化及远期曲线走势。
• 铝市场：图9-图16涵盖了国内及LME铝的现货升贴水、库存变化及消费地出库量等数据。
• 锌市场：图17-图24反映了国内及LME锌的期现价格、现货升贴水、库存变化及进口盈亏等关键指标。

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