深度报告-20260827-东吴证券-电子行业深度报告_超节点方案重塑AI算力产业趋势_开启系统级算力新周期_65页_7mb

报告摘要

电子行业深度报告总结：超节点方案重塑 AI 算力产业趋势

核心内容概述

本报告分析了 AI 算力需求激增背景下，超节点方案如何成为 AI 集群演进的核心路径，推动系统级算力新周期的到来。随着大模型从单轮问答向复杂任务处理演进，训练与推理算力需求持续攀升，而海外云厂商与国内大模型应用同步推动算力基础设施扩张。超节点通过高带宽协同域和整柜工程能力，实现算力从“扩充算力卡”向“提升有效算力”的转变，成为突破传统集群效率瓶颈的关键。

主要观点

AI 应用升级推动算力需求增长
- GPT-5.5、DeepSeek V4 等前沿模型突破百万 Token 长上下文能力，推动算力需求从“更会回答”转向“更会处理复杂任务”。
- AI Agent 应用的快速扩张，使推理算力需求成为算力增长的核心引擎，预计 2027 年推理算力在智能算力总需求中的占比将超过 70%。
超节点架构成为 AI 集群演进方向
- 超节点通过高带宽域内互联、统一寻址和系统调度，将数十至数百个计算模组组织为可调度、可扩展的系统算力。
- 通过缩短高频通信路径，降低同步开销，实现峰值算力向有效吞吐的转化，成为新一代国产智算集群的核心架构。
高带宽互联与整柜工程能力是超节点升级关键
- 通信层面，Scale Up 负责域内高带宽互联，Scale Out 负责多柜横向扩展，二者边界正从物理服务器转向性能边界。
- 工程层面，超节点从单点设计转向整柜系统工程，涉及散热、供电、结构和运维，形成整柜交付能力。
超节点推动服务器厂商价值链重构
- 从整机制造向整柜系统交付转型，整柜集成与客户生态成为厂商差异化竞争的关键。
- 工业富联、华勤技术、浪潮信息、紫光股份、超聚变和宁畅等企业围绕超节点布局，形成不同细分优势。
国产算力需求与供给加速发展
- 国产 AI 加速卡出货量持续增长，市场份额提升，但实际可用算力仍低于标称值。
- 国内算力基础设施进入加速建设阶段，智能算力规模预计 2026-2028 年年均增速达 40%。
超节点产品演进与生态竞争
- 英伟达、AMD、华为、中科曙光等厂商围绕超节点展开产品演进，形成闭环生态、国产体系和开放路线并行格局。
- 产品从单柜走向多机架、POD 级 AI Factory，系统级交付能力成为竞争核心。

关键信息

算力需求与供给

全球 AI 算力需求持续增长，预计 2026 年全球 Token 消耗量将达 5 千万亿 token/月，2030 年将增长至 120 千万亿 token/月，CAGR 约 121%。
2025 年中国 AI 加速卡出货量约 400 万张，国产算力卡占比约 41%，但实际可用算力仅为标称值的 50-70%。
国内智能算力规模已达 188 万 PFLOPS，预计 2026-2028 年年均增速达 40%。

超节点架构与技术路径

超节点通过高带宽域内互联和整柜工程能力，实现大规模协同。
主流技术路线包括：英伟达 NVLink 闭环体系、华为灵衢 UB 国产体系、AMD/UALink 开放路线、阿里、字节、腾讯等云厂商的开放互联方案。
Scale Up 与 Scale Out 架构逐步融合，从单机扩展到多机架、POD 级 AI Factory。

超节点产品演进

英伟达：从 NVL72 到 GB200/GB300，实现整柜级高带宽域，并向 AI Factory 拓展。
- GB200 NVL72：72 GPU 高带宽域，支持 13.4TB HBM3E，576TB/s HBM 带宽，130TB/s NVLink 带宽。
- GB300 NVL72：提升推理性能和网络带宽，达到 1.5 倍 FP4 推理性能。
华为：以灵衢 UB 构建国产超节点体系，从 Atlas 900 A3（384 卡）走向 Atlas 950/960 SuperPoD（万卡级）。
中科曙光：scaleX 万卡超集群，首次实现 10240 卡、超 5EFLOPS 系统能力。
阿里云：磐久 AL128 以资源池化和云侧需求牵引超节点重构。
字节跳动：EthLink 与 ETH+ 探索以太网 Scale Up 协议。
腾讯：ETH-X 推出以太网 Scale Up 产品，实现低时延与高并发推理服务。