20260505-交银国际证券-汽车行业_4月车市持续改善_供给侧发力有望驱动需求端回暖_4页_299kb

报告摘要

2026年4月，中国汽车市场整体呈现持续改善的趋势，供给侧发力对需求端产生积极影响，预计第二季度车市将步入稳健回升通道。各主要车企在销量、出口及新产品发布等方面表现各异，部分企业销量增长显著，而另一些则面临一定压力。

4月整体车市表现：4月中国汽车销量合计为594,910辆，同比小幅下滑 $6.1%$，但环比增长 $9.0%$，显示市场正在逐步回暖。
新能源汽车销量改善：4月新能源汽车销售持续改善，特别是部分车企在新车型推出和海外布局方面表现突出。
头部车企表现：
- 比亚迪：4月乘用车销量314,100辆，同比下滑 $15.7%$，但环比增长 $6.2%$。海外市场成为主要增长点，出口量同比增长 $70.9%$，占比超四成。
- 理想汽车：4月交付新车34,085辆，同比微增，但环比下滑 $17.0%$。新一代旗舰SUV理想L9 Livis计划于5月15日上市。
- 小鹏汽车：4月交付新车31,011辆，同比下滑 $11.5%$，环比增长 $13.1%$。4月推出小鹏GX并开启预售，同时推进海外本地化生产。
- 蔚来汽车：4月交付新车29,356辆，同比微增 $22.8%$，但环比下滑 $17.3%$。5月将有多款新车上市交付。
- 零跑汽车：4月交付新车71,387辆，同比增长 $73.9%$，环比增长 $42.7%$，创下单月销量历史新高，主要得益于新车型A10和D19的上市。
- 小米汽车：4月交付量超过30,000辆，环比增长~50%，累计交付超10.9万辆，同比增长~11%。
- 极氪：4月交付新车31,787辆，同比增长 $131.6%$，环比增长 $8.4%$。
- 岚图：4月交付新车15,146辆，同比增长 $51.2%$，环比增长 $0.8%$。

股票代码	公司名称	评级	收盘价（交易货币）	目标价（交易货币）	潜在涨幅	评级发表日期	子行业
002074 CH	国轩高科	买入	36.74	54.84	49.3%	2025年10月30日	电池
300014 CH	亿纬锂能	买入	72.59	94.74	30.5%	2025年10月24日	电池
666 HK	瑞浦兰钓	买入	17.68	18.88	6.8%	2026年3月27日	电池
3931 HK	中创新航	买入	35.40	42.88	21.1%	2026年3月31日	电池
300750 CH	宁德时代	买入	436.00	512.00	17.4%	2026年3月10日	电池
9866 HK	蔚来汽车	买入	49.20	65.83	33.8%	2026年3月11日	整车厂
1211 HK	比亚迪股份	买入	102.50	138.53	35.2%	2026年3月30日	整车厂
2333 HK	长城汽车	买入	11.60	17.50	50.9%	2026年3月30日	整车厂
175 HK	吉利汽车	买入	22.90	24.21	5.7%	2025年8月15日	整车厂
601127 CH	赛力斯	买入	88.75	135.20	52.3%	2026年4月1日	整车厂
9868 HK	小鹏汽车	买入	61.00	134.69	120.8%	2025年3月12日	整车厂
2015 HK	理想汽车	中性	67.55	80.84	19.7%	2025年8月29日	整车厂
2238 HK	广汽集团	中性	2.82	3.34	18.4%	2024年4月1日	整车厂