行业景气观察：挖掘机销量维持较高增速，原油价格回升-20201111-招商证券-35页_1mb

2020年11月11日行业景气观察总结

核心内容概览

本周行业景气度呈现分化态势，部分行业如家电、资源品和中游制造保持增长，而部分消费服务行业如电影票房则出现下滑。整体来看，出口需求回升、原材料价格上涨、库存变化以及宏观经济波动成为影响行业景气的重要因素。

主要观点与关键信息

一、本周行业景气度核心变化总览

1. 本周关注：宅经济带来家电需求释放

   • 家电行业出口增速快速提升，7、8、9三个月出口同比增速分别为40.8%、42.1%和41.5%。
   • 小家电如吸尘器、空气净化器表现尤为突出，吸尘器增速达43.8%，空气净化器连续三个月同比增幅超过150%。
   • 美国和日本等主要出口国消费复苏，推动家电出口订单增长。

2. 行业景气度总体趋势

   • 上游资源品：钢材、煤炭、有色、建材价格总体上涨，化工品价格涨跌互现。
   • 中游制造：新能源车、电气设备、工程机械、交通运输等行业景气度上行。
   • 消费服务：农林牧渔部分品类价格上涨，但电影票房收入环比下降。
   • 信息技术：半导体销售额同比上行，但集成电路进出口金额增速放缓，贸易逆差缩小。
   • 金融地产：土地成交溢价率上涨，A股成交额和换手率上升。
   • 公用事业：天然气出厂价略有下降，全社会用电量同比增速放缓。

二、信息技术产业

1. 存储器价格变动

   • 本周1600MHz DRAM价格上涨0.41%，NAND flash价格下降0.80%。
   • 9月全球半导体销售额同比增长5.8%，亚太、中国地区增幅扩大。
   • 10月集成电路进出口金额同比增速放缓，贸易逆差缩小。

2. 台股电子营收情况

   • IC设计、制造等厂商营收增速放缓，但部分厂商如国巨、奇力新等表现较好。
   • 联咏10月营收同比增长34.3%，联电和世界分别增长4.77%和15.95%。

三、中游制造业

1. 新能源汽车中上游产品价格

   • DMC价格降幅较大，电解镍、碳酸锂价格上涨。
   • 光伏行业价格指数略有下降，多晶电池片现货价格上涨。

2. 工程机械销量

   • 10月挖掘机销量同比增长60.5%，装载机销量增速有所放缓。
   • CCFI指数上行，BDI指数下行。

3. 乘用车销量

   • 10月乘用车销量同比增长8.7%，增幅略有扩大。
   • 1-10月累计销量同比下降10.1%。

四、消费需求景气观察

1. 乳制品价格上涨

   • 主产区生鲜乳价格周环比上涨0.50%，食品CPI同比上涨2.2%。

2. 生猪价格反弹

   • 生猪价格周环比上涨2.95%，养殖利润回升。
   • 猪肉价格继续下降，仔猪价格周环比下降3.60%。

3. 电影票房收入下降

   • 本周电影票房收入环比下降36.8%，同比降幅扩大至50.2%。

4. 白卡纸价格指数上涨

   • 白卡纸价格指数和出厂价均上涨，双胶纸价格维持不变。

五、资源品高频跟踪

1. 钢材市场

   • 螺纹钢和钢坯价格上涨，钢坯库存下降。
   • 建筑钢材成交量继续上行，主要钢材品种库存环比下降6.04%。

2. 煤炭市场

   • 秦皇岛动力煤价格上涨，焦炭期货价格涨幅较大。
   • 天津港焦炭库存上升，秦皇岛港煤炭库存也有所增加。

3. 玻璃和水泥市场

   • 浮法玻璃均价保持不变，库存下降。
   • 水泥价格指数上行，多个地区水泥价格指数上涨。

4. 原油与化工品

   • 国际原油价格涨幅较大，Brent和WTI原油价格分别上涨9.92%和9.82%。
   • 有机化工品如甲醇、燃料油、PVC价格上涨，天然橡胶、PTA、LLDPE价格下降。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动

关键数据汇总

行业趋势总结

• 出口需求：家电行业出口增速回升，主要受美日消费复苏及产业链转移影响。
• 资源品上涨：钢材、煤炭、水泥等资源品价格整体上涨，库存下降。
• 信息技术：半导体销售额回升，但集成电路进出口增速放缓。
• 消费服务：部分品类如乳制品、生猪价格上涨，但电影票房表现不佳。
• 中游制造：新能源车、工程机械、交通运输等行业景气度上升，光伏行业价格指数略有下行。

图表参考

• 图1：三季度家用电器出口同比
• 图2：美日家电需求复苏趋势
• 图3：1600MHz DRAM价格上涨
• 图4：NAND flash价格下跌
• 图5：9月全球半导体销售额同比上涨
• 图6：10月集成电路出口金额同比增长
• 图7：10月集成电路贸易逆差缩小
• 图8：DMC价格下降
• 图9：六氟磷酸锂价格维持
• 图10：电池级碳酸锂价格上涨
• 图11：电解镍价格上涨
• 图12：四氧化三钴价格维持
• 图13：电解钴价格维持
• 图14：光伏行业价格指数下行
• 图15：多晶硅料价格下跌
• 图16：八寸单晶硅片价格下跌
• 图17：多晶电池片现货价上涨
• 图18：晶硅光伏组件现货价下跌
• 图19：10月挖掘机销量同比增长
• 图20：3吨及以上装载机销量同比增长
• 图21：10月乘用车销量同比增长
• 图22：CCFI指数上行
• 图23：BDI指数下行
• 图24：生鲜乳价格上涨
• 图25：生猪价格上涨
• 图26：外购仔猪养殖利润上涨
• 图27：肉鸡苗价格上涨
• 图28：白卡纸价格指数上涨
• 图29：双胶纸价格维持不变
• 图30：蔬菜价格指数下降
• 图31：玉米期货价格上涨
• 图32：电影票房收入环比下降
• 图33：白卡纸价格指数上涨
• 图34：双胶纸价格维持不变
• 图35：建筑钢材成交量上行
• 图36：主要钢材品种库存下降
• 图37：螺纹钢价格上涨
• 图38：港口铁矿石库存上升
• 图39：钢坯库存下降
• 图40：重点企业粗钢产量下降
• 图41：钢材出口数量月环比下降
• 图42：动力煤期货结算价下降
• 图43：秦皇岛动力煤价格上涨
• 图44：焦炭期货价格上涨
• 图45：天津港焦炭库存上升
• 图46：秦皇岛港煤炭库存上升
• 图47：浮法玻璃均价保持不变
• 图48：浮法玻璃库存下降
• 图49：水泥价格指数上行
• 图50：东北地区水泥价格上涨
• 图51：国际原油价格上涨
• 图52：天然橡胶期货价格下跌
• 图53：钛白粉价格上涨
• 图54：锌价格上涨
• 图55：铜价格上涨
• 图56：铜库存上行
• 图57：锡库存下行
• 图58：白银价格上涨
• 图59：黄金价格下跌
• 图60：公开市场货币净回笼
• 图61：美元兑人民币汇率
• 图62：理财产品预期收益率上行
• 图63：A股换手率
• 图64：国债期限利差上行
• 图65：信用利差下行
• 图66：土地成交溢价率上涨
• 图67：商品房成交面积下降
• 图68：天然气出厂价下行
• 图69：英国天然气期货价格上涨
• 图70：全社会用电量增速放缓