20260822-光大证券-回天新材-300041.SZ-_回天新材_300041.SZ_胶粘剂销售结构持续优化_高强度研发推动产品高端化发展_2026年半_2页_270kb

回天新材（300041.SZ）2026年半年度报告总结

核心内容

回天新材发布2026年半年度报告，报告期内公司实现营业收入23.66亿元，同比增长9.13%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长17.10%；扣非后归母净利润1.30亿元，同比增长10.02%。2026年第二季度，公司营收12.03亿元，同比增长9.65%，环比增长3.41%；归母净利润0.83亿元，同比增长36.22%，环比略有下降。

胶粘剂销售结构持续优化

各细分领域表现

• 新能源电池用胶：受益于动力电池和新能源汽车行业的增长，销量和销售收入均实现大幅增长。其中锂电负极胶销量同比倍增，成为增长亮点。
• 乘用车用胶：深化与头部整车厂合作，焊装胶业务取得亿元级合作项目突破，新增两家TOP级客户并通过供应商审核，整体保持稳定增长。
• 电子胶：在消费电子和汽车电子等高景气赛道持续落地新订单，销量和销售收入同比增长均超过20%。
• 光伏用胶：受行业政策调整等因素影响，下游需求有所下滑，销量同比下降。
• 包装胶：销量基本持平，核心客户合作份额保持稳定。

毛利率提升

得益于产品结构的持续优化和上下游成本传导机制，公司2026H1销售毛利率达到23.1%，同比提升0.6个百分点。

费用情况

2026H1销售期间费用率同比提升0.9个百分点至15.7%。

高强度研发推动产品高端化发展

研发投入

2026H1研发投入为1.04亿元，同比增长21.7%，显示出公司对技术创新的高度重视。

产品高端化进展

• 电子领域：产品线从有机硅胶、三防漆向EB胶、AA胶、导热粘接、导热凝胶、导电银胶等高端品类拓展，其中高导热凝胶完成新一轮性能迭代升级。
• 锂电领域：负极胶PAA三代产品已在头部锂电池客户处实现稳定批量供货，SBR一代、二代产品通过性能测试并实现对重点客户的批量交付。
• 光伏领域：丁基胶产品攻克高低温循环耐受等技术难点，实现批量稳定交付。
• 航空航天领域：环氧胶等产品成功突破重点客户准入要求，目前处于测试验证及导入阶段。

风险提示

1. 产品及原材料价格波动
2. 下游需求不及预期
3. 新产品客户导入进度不及预期
4. 行业竞争加剧

总结

回天新材在2026年上半年展现出良好的业绩增长态势，尤其在新能源电池、乘用车和电子胶领域表现突出。公司通过优化产品结构，提升了整体毛利率。同时，持续加大研发投入，推动产品向高端化发展，拓展至航空航天等新兴领域，增强了市场竞争力。未来，公司需关注原材料价格波动及行业竞争加剧等风险，以保持稳健增长。