20260810-东方金诚-2026年7月物价数据点评_受国内成品油价格大幅下调等影响_7月物价涨幅全面回落_4页_233kb

2026年7月物价数据总结

核心内容概览

2026年7月，国内物价整体呈现涨幅回落趋势，CPI同比上涨0.5%，较上月下降0.5个百分点，为2月以来最低涨幅；PPI同比上涨3.5%，较上月回落0.6个百分点。整体来看，7月CPI和PPI均受到国际输入性因素、国内政策效应减弱及季节性因素影响，呈现结构性调整。

主要观点

• CPI涨幅回落：7月CPI环比下降0.1%，连续第三个月下行，同比涨幅显著收窄至0.5%。
• 核心CPI仍偏低：剔除能源和食品价格后，核心CPI同比为0.9%，继续处于低位，反映消费市场供强需弱。
• PPI环比跌幅扩大：7月PPI环比下跌0.7%，跌幅较上月扩大0.4个百分点，同比涨幅回落至3.5%。
• 国际输入性因素主导：原油、有色金属价格下跌对国内PPI形成明显下拉作用。
• 下半年物价走势预计：CPI有望维持低位，PPI同比涨幅将出现波动下行。

关键信息

CPI走势分析

• 同比涨幅：0.5%（较上月回落0.5个百分点），为2月以来最低。
• 环比变化：-0.1%，连续第三个月下降，明显低于过去10年同期平均0.35%的环比升幅。
• 主要影响因素：
  • 国内成品油价格大幅下调，带动汽油价格同比涨幅回落16.0个百分点。
  • 猪肉价格回升，食品价格同比跌幅收窄0.1个百分点至-1.5%。
  • 电子产品和医疗服务价格加速上涨，对CPI形成支撑。
  • 服务价格同比涨幅回落0.1个百分点至0.7%。

PPI走势分析

• 同比涨幅：3.5%（较上月回落0.6个百分点）。
• 环比变化：-0.7%，跌幅较上月扩大0.4个百分点。
• 主要影响因素：
  • 国际原油、有色金属价格下跌，带动石油、石化、有色金属产业链价格走低。
  • 极端天气干扰建筑施工，加剧钢铁、水泥等建材价格下行。
  • 部分行业如智能无人飞行器制造、芯片产业链等因产业升级和AI投资热潮，价格有所上涨。

行业价格表现

• 生产资料价格：环比下跌0.9%，同比涨幅放缓至4.8%。
  • 采掘工业价格跌幅收窄。
  • 原材料工业价格环比下跌2.4%，同比涨幅大幅放缓2.5个百分点。
• 生活资料价格：环比跌幅收窄至-0.1%，同比跌幅为-0.8%。
  • 食品价格环比由跌转平，衣着、耐用消费品和日用品价格仍偏弱。

后续展望

• CPI：预计8月CPI同比涨幅将回升至0.7%左右，下半年整体维持低位运行，为促消费政策和央行降息创造空间。
• PPI：8月PPI环比跌幅将有所收敛，同比涨幅预计回落至3.2%左右；下半年PPI同比涨幅预计在2.5%左右，整体呈现高位回落趋势。
• 结构性因素：国际油价和AI投资对物价影响有限，国内需求不足仍是主要制约因素。

总结

7月CPI和PPI均出现涨幅回落，主要受国内成品油价格下调、促消费政策效应减弱及国际输入性因素影响。核心CPI仍处于偏低水平，显示消费动能不足。展望下半年，CPI有望维持低位，PPI同比涨幅将逐步下行，但部分行业因产业升级和AI投资仍具上涨潜力。整体物价环境为政策调控提供了空间，尤其在降息和促消费方面。