20260930-华泰期货-农产品日报_豆一上行空间受限_花生盘面承压下行_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容

本报告对大豆（豆一）和花生（花生2611合约）的期货与现货市场进行了详细分析，涵盖了价格走势、市场供需、天气影响、进口情况及未来展望等方面。整体来看，大豆市场受减产预期支撑，短期偏强运行，但上方空间受限；花生市场则因新花生上市预期压制，短期偏弱震荡，但下跌空间有限。

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大豆市场分析

期货市场表现

• 豆一2611合约：昨日收盘价为5204元/吨，较前日上涨+87元/吨，涨幅+1.70%。
• 日内波动：最高5206元/吨，最低5057元/吨，均价5130元/吨。
• 成交量与持仓：成交量25.38万手，持仓27.41万手，日增仓-3640手，显示高位多头兑现压力。

现货市场表现

• 国产大豆报价：整体持稳，东北产区陈豆余量有限，市场流通货源以陈豆叠加少量早熟新豆为主。
• 现货基差：A11-404，较前日变化-27元/吨，幅度-32.14%。
• 新豆产量影响：新豆产量最终取决于东北产区天气，减产预期尚待新豆上市落地验证。

市场影响因素

• 减产预期：东北新豆减产预期持续支撑豆一盘面，推动期价上行。
• 陈豆库存：仓单及陈豆库存偏高，对上涨空间形成压制。
• 进口大豆：巴西、阿根廷大豆各船期CNF、完税报价分化，11月巴西大豆完税价4486元/吨，盘面毛利-101元/吨，远月船期升贴水回落，完税成本下行，盘面毛利由负转正。
• 下游需求：下游加工厂仅维持刚需小单采购，销区高温抑制豆制品消费，终端需求恢复不及预期。

后续关注重点

• 东北产区天气变化
• 新豆上市开秤价格
• 仓单变化
• 下游豆制品消费的恢复情况

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花生市场分析

期货市场表现

• 花生2611合约：昨日收盘价为7906元/吨，较前日下跌-50元/吨，跌幅-0.63%。
• 日内波动：最高7958元/吨，最低7902元/吨，均价7929元/吨。
• 成交量与持仓：成交量10.95万手，持仓15.51万手，日增仓-7290手，显示盘面持续减仓回落。

现货市场表现

• 全国花生市场均价：8209元/吨，环比上涨+18元/吨，涨幅+0.22%。
• 区域价格：河南新季春白沙通货米4-4.2元/斤，8筛精米4.55-4.65元/斤；大花生3.7-4.3元/斤；江西新季春白沙通货米随行就市。
• 现货基差：PK11-106.00元/吨，环比上涨+50元/吨，幅度-32.05%。

市场影响因素

• 新花生上市预期：主产区新花生陆续进入收获阶段，现货以质论价，对价格形成压制。
• 下游需求：食品加工厂采购偏谨慎，多按需拿货，油厂收购节奏偏慢，市场交投清淡。
• 期现分化：花生期货盘面持续减仓回落，而优质货源报价仍有支撑，期现出现分化。

后续关注重点

• 主产区收获进度
• 新花生上货量
• 油厂收购报价
• 终端消费回暖情况

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市场策略建议

• 豆一：短期偏强运行，但上方空间受限，高位波动加大，建议中性策略。
• 花生：短期偏弱震荡，下跌空间有限，建议风险无策略。

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图表说明

本报告附有22张图表，涵盖：

• 豆一主力合约价格、现货价格、基差、价差
• 中国大豆产量、消费量、期末库存
• 花生仁现货价格、主力合约价格、基差、价差
• 中国花生产量、消费量、库存及进口量
• 种植净利润与成本等数据

图表来源包括钢联数据、国家统计局及华泰期货研究院。

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投资咨询团队

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。

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