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聚丙烯市场分析总结（2026年5月）

核心内容概述

2026年5月，我国聚丙烯（PP）市场出现显著变化，出口数据由前期高增长转为下滑，现货价格承压下行。同时，供需格局由紧转松，成本支撑减弱，下游需求疲软，市场整体进入阶段性调整期。中长期来看，新增产能释放将加剧行业供给过剩，价格中枢下移趋势明显。

一、出口情况分析

主要观点

• 4月出口创历史新高：4月国内PP出口量达63.94万吨，环比增长57.7%，同比增长123.52%。
• 出口增长原因：并非产能过剩倒逼外销，而是由于中东地区炼化装置受地缘冲突影响减产，东南亚、南亚PP现货供应紧张，中国货源成为首选。
• 主要出口目的地：印尼和印度为主要外销市场。

关键信息

• 5月出口回落：单月出口量降至47.49万吨，环比下降14.35%。
• 出口回落原因：
  1. 中东局势缓和，海外炼化企业恢复生产；
  2. 内外盘价差修复，外贸套利窗口关闭；
  3. 海运费高企及东南亚关税政策到期，出口性价比下降；
• 6月出口预期：继续维持低位，部分货源回流国内市场，增加流通压力。

二、供需格局分析

主要观点

• 当前供给偏紧：国内PP整体开工负荷处于年内低位，油制PP开工率66.5%，PDH工艺开工率64.41%，均低于近三年平均水平。
• 检修影响显著：6月多家核心企业进入检修周期，原料产量损失约30万吨，拉丝标品排产比例降至18%以下，市场刚需现货稀缺。
• 供给宽松预期：6月末至7月初，十余套检修装置重启，行业开工率将回升；下半年新增产能超500万吨，中长期产能过剩压力显现。

关键信息

• 成本端支撑减弱：原油价格回落，油制PP和PDH工艺亏损收窄，部分PDH生产线实现盈利。
• 下游需求低迷：塑编、BOPP薄膜、注塑行业开工率分别为41.46%、47%、49.86%，均处于年内低位。
• 需求疲软原因：
  1. 618电商大促订单提前透支，新增订单乏力；
  2. 夏季为传统需求淡季；
  3. 中小加工厂资金紧张，普遍采用随采随用策略，拒绝囤货。

三、行情展望

中短期展望

• 趋势：偏弱震荡，供需格局由紧转松。
• 支撑因素：前期出口高增长带来的现货支撑逐渐减弱。
• 反弹机会：8月下旬下游提前备货，市场或出现阶段性反弹，但反弹幅度有限。
• 压力因素：旺季备货结束后，价格再次承压。

长期展望

• 趋势：产能过剩主导行情，价格整体重心下移。
• 主要驱动：下半年新增产能集中释放，行业供给过剩格局确立。
• 价格波动因素：主要跟随原油成本波动及季节性需求变化。

风险提示

• 能源价格波动：原油价格大幅波动可能对聚丙烯成本端产生显著影响。
• 供需变化：新增产能释放与下游需求恢复节奏将直接影响市场走势。

数据来源

• 钢联
• 隆众资讯

作者简介

• 刘冠民：中粮期货研究院化工研究员，交易咨询资格证号：Z0020357

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以上总结基于2026年5月聚丙烯市场动态，涵盖出口、供需及行情展望等方面，为市场参与者提供参考信息。