20230326-华泰期货-钢材周报_海外危机蔓延_钢价被动下跌_9页_651kb

海外危机蔓延 钢价被动下跌总结

核心内容

本周，受海外银行业危机蔓延影响，市场避险情绪上升，贵金属价格走高，黄金取代螺纹成为上期所交易量第一品种。黑色商品受避险情绪带动大幅下跌，市场情绪普遍谨慎。尽管如此，建材的供需基本面仍基本符合季节性变化，产量微增，消费有所恢复，整体钢价预计将延续震荡走势。

主要观点

市场表现

• 螺纹钢：本周螺纹2305合约收于4107元/吨，下跌3%。
• 热卷：热卷2305合约收于4253元/吨，下跌1.76%。
• 现货价格：各地螺纹钢价格出现不同程度下跌，市场成交整体较差，周五现货价格有所回升。
• 成交量：上周平均成交15.27万吨，上上周平均成交16.96万吨，整体成交量有所回落。

供应情况

• 高炉开工率：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.29%，环比增加0.29%，同比增加3.38%。
• 铁水产量：日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨。
• 钢材产量：钢材产量持续微增，显示供应端相对稳定。

消费情况

• 五大材总体消费：本周五大材总体消费1000万吨，环比减少38万吨。
• 螺纹消费：322万吨，环比减少28万吨。
• 热卷消费：312万吨，环比减少7万吨。
• 消费趋势：钢材消费有所下跌，市场整体需求偏弱。

库存情况

• 五大钢材总库存：2117万吨，周环比减少40万吨。
• 厂库：604万吨，环比减少1万吨。
• 社库：1513万吨，环比减少40万吨。
• 分品种库存：螺纹总库存1117万吨，环比减少22万吨；热卷总库存334万吨，环比减少6万吨。
• 库存趋势：钢材库存延续降库态势，且处于历史低位水平。

关键信息

• 市场影响：海外银行业危机导致市场避险情绪上升，黄金价格上涨，黑色商品价格下跌。
• 供需基本面：建材供需符合季节性变化，产量微增，消费有所恢复。
• 库存水平：钢材库存持续下降，处于历史低位，显示市场去库存趋势。
• 价格走势：螺纹和热卷价格均出现下跌，但现货价格在周五有所回升。
• 策略建议：当前市场为中性观望，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。

风险提示

• 地产基建的恢复程度
• 钢材消费的持续性
• 钢厂利润的韧性
• 原料价格高企的持续性
• 两会后刺激经济政策的落地情况
• 国内外宏观政策的影响

数据来源

• 图1-图21：数据来源包括Wind、钢联数据、华泰期货研究院等。
• 图22-图29：数据来源为华泰期货研究院及钢联数据。

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