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万联晨会总结（2017年10月23日）

核心内容

本周万联晨会重点分析了A股市场在政策驱动下的短期反弹趋势，以及中长期面临的高风险环境。市场情绪在前几个交易日释放后有所恢复，成交量缩小，个股抛压减轻，资金开始转向政策受益板块，如上海自贸区、租售同权、美丽中国、环保、自由贸易港等。

主要观点

短期市场分析

• 政策驱动明显：上海自贸区板块周五大涨6.77%，成为市场反弹的主要动力，反映市场对十九大政策方向的积极预期。
• 题材股活跃：市场热点持续围绕政策导向展开，短期可关注美丽中国、环保、自由贸易港等受益板块。
• IPO审核从严：新一届发审委首周审核8家拟IPO企业，6家通过，2家被否，显示IPO审核持续从严，关注企业持续盈利能力、财务真实性、关联交易等问题。

中长期市场展望

• 风险偏好回落：市场仍处于高风险区域，中长期配置价值不高，投资者风险偏好大概率在春节前震荡回落。
• 经济基本面承压：上市公司净利润增速、经济基本面、宏观资金面及政策层面均存在边际弱化，市场难以突破存量博弈。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

三季报披露情况

• 本周将有2187家上市公司披露三季报，其中包含多家总市值超千亿的大盘蓝筹公司。
• A股上市公司净利润增速大概率维持高位，为市场带来支撑，但受政策面影响，事件驱动机会可能更受市场青睐。

行业公司分析

康弘药业（002773）

• 业绩表现：Q3实现营收7.30亿，同比增长9.62%；归母净利润和扣非后归母净利润分别为1.83亿，同比增长36.6%和37.9%。
• 前三季度累计：营收21亿，同比增长14.7%；归母净利润4.15亿，同比增长33.85%；扣非后归母净利润4.17亿，同比增长34.22%。
• 主要看点：
  1. 康柏西普通过医保谈判纳入乙类，预计持续放量，短期内与雷珠单抗竞争格局良好。
  2. 第二个适应症（病理性近视）获批，市场空间进一步拓宽。
  3. 公司计划在美国开展康柏西普三期临床，推动国际化布局。
  4. 投资以色列公司IOptima Ltd.，获得其产品在中国的独家经销权，拓展青光眼治疗领域。
• 投资建议：强烈推荐，维持“增持”评级。
• 风险提示：短期研发费用投入较大，新品研发进度不及预期。

财经要闻

• IPO审核从严：新一届发审委首周审核8家企业，6家通过，2家被否。
• 限售股解禁：本周解禁市值432亿元，环比减少逾三成。
• 电改推进：发改委完善电煤稳定供应长效机制，取消部分行政许可事项。
• 三季报披露高峰：本周三季报披露达到高潮，44家千亿市值公司将公布业绩。

联系信息

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• 主持人：姚文
• 联系人：常丹丹
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• 传真：021-60883484
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