20151019-华融证券-有色行业_周报-稀土集团限产保价_大盘面临方向选择_13页_1mb

有色行业周报总结（2015.10.12-2015.10.18）

一、核心内容概览

本周有色行业整体表现优于大盘，中信有色指数上涨 9.92%，跑赢沪深300指数的 5.81%。行业子板块中，贵金属、工业金属、稀有金属分别上涨 10.00%、9.84% 和 9.96%，均表现优于大盘。本周有色板块涨幅前五的股票为：罗平锌电（+48.0992%）、东方金钰（+26.4241%）、刚泰控股（+23.2143%）、中矿资源（+19.3237%）、鑫科材料（+18.6667%），且本周无下跌个股。

二、行业动态及公司跟踪

1、行业动态

• 铜库存“乾坤大挪移”：由于内外价差扩大，全球铜库存迅速下降。LME和上海保税区铜库存分别减少 7万吨 和 14万吨，而中国铜进口量在9月创20个月新高（46万吨）。
• 铜价下跌与终端需求疲软：尽管部分铜企停产检修，但下游购买力较弱，铜库存可能流入市场或被终端消费，但整体供需仍偏弱。
• 锡矿山产量下滑：2015年全球主要锡矿山产量下降，秘鲁和澳大利亚的主要矿山8月产量同比分别下降 5.7% 和 16.7%，预计2015年锡产量将低于2014年。
• 稀土出口格局恶化：9月中国稀土出口量为年内第三高，但出口均价跌至新低，显示出口结构持续恶化。尽管稀土集团开始限产保价，但短期内难以扭转出口价格下跌趋势。

2、公司动态

• 北方稀土与厦门钨业限产保价：两家公司为缓解市场供需矛盾，决定对稀土冶炼分离产品实施限产，全年生产量将减少约 10%。
• 中金岭南前三季度业绩大幅下滑：公司前三季度净利润为 0.9-1.1亿元，同比减少 73%-78%。第三季度净利润为 -7003万至-5003万元，主要受市场价格下跌和汇率变动影响。

三、主要产品价格走势

• 金属价格以反弹后盘整为主：铝价小幅下跌，贵金属价格上涨，国内稀土价格因限产而上涨。
• 国际基本金属期货价格：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格均呈现波动走势。
• 国内基本金属期货价格：沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡价格走势与国际市场基本一致，但受国内政策和市场环境影响。
• 贵金属价格：伦敦金、伦敦银价格有所上涨，沪金、沪银期货价格也呈现上涨趋势。
• 小金属与稀有金属：渤海碳酸锂、镁锭、钼铁、钼精矿、稀土镨钕和氧化镨价格走势均有所波动，部分品种价格出现上涨。

四、投资策略

• 市场环境：大盘连续上涨，但杠杆牛泡沫破灭后，短期内难以形成新的泡沫，个股估值仍偏高，风险加大。
• 行业特点：有色行业个股弹性较高，易出现暴涨暴跌，建议前期未布局的投资者避免盲目追高。
• 布局建议：未来有色行业将进入“剩者为王”阶段，建议关注整合能力强的企业，周期底部布局需具备长线思维，避免频繁追涨杀跌。

五、风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济转型期可能导致整体需求疲软。
2. 美元指数波动风险：美元走势对有色金属价格有较大影响。
3. 有色金属价格下跌风险：铜、铝等金属价格存在下跌压力，需警惕市场波动。

六、投资评级定义

七、免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师丁思德具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性，亦不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并根据自身情况做出决策。