20240914-首创证券-立方制药-003020.SZ-公司简评报告_潜力大品种持续放量_业绩有望迎来拐点_4页_778kb

业绩下滑与恢复分析

事件
公司发布2024年半年报，收入和利润大幅度下滑，主要是由于非洛地平未能中标集采以及部分医药商业业务剥离所致。

业务调整
为应对短期下滑，公司通过外部并购补充产品线，如收购九方制药和诺瑞特，并加大对控释制剂和高端制剂研发投入，丰富产品线。

恢复迹象
尽管2024年上半年业绩下滑，但医药工业收入同比增长175.3%，分析师预计未来几年业绩将显著反弹，主要由盐酸羟考酮缓释片等新药推动。

盈利预测
预计2024年至2026年，公司收入及净利润有望实现显著增长，其中2024年收入下降21%，2025年增长194%。以9月13日收盘价计算，PE分别为167、130和102倍，给予“增持”评级。

风险提示
主要风险包括潜力品种销售不及预期、现有产品再次被集采、研发进度延后等。

总结
尽管短期业绩受集采影响，但公司在医药工业领域的布局促进长期增长， Analysts看好未来，给予增持评级。

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