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沥青期货早报总结（2026年8月10日）

核心内容概览

本报告为2026年8月10日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。报告围绕沥青期货的供需基本面、价格走势、库存情况、成本端变化以及市场预期等方面进行了分析，旨在为投资者提供市场参考信息。

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主要观点

1. 供给端分析

• 国内沥青产量：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为22.8308%，环比增加2.277个百分点。
• 样本企业出货量：全国样本企业出货16.12万吨，环比增加0.12%。
• 样本企业产量：样本企业产量为38.1万吨，环比增加11.08%。
• 装置检修量：预计本周装置检修量为119万吨，环比减少12.30%。
• 下周供给预期：炼厂排产有所增加，预计下周供给压力将提升。

2. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为22.9%，环比增加0.11个百分点；建筑沥青开工率为9.7%，环比减少0.12个百分点；改性沥青开工率为11.6425%，环比增加2.75个百分点；道路改性沥青开工率为26%，环比增加1.00个百分点；防水卷材开工率为28.5%，环比增加0.50个百分点。
• 总体需求：当前需求低于历史平均水平，且整体需求恢复不及预期。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工沥青利润为403.29元/吨，环比减少25.00%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为193.35元/吨，环比增加11.60%。
• 沥青与延迟焦化利润差：利润差增加，表明沥青加工利润受到一定抑制。
• 原油走势：原油价格走强，短期内对沥青成本形成支撑。

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关键信息

4. 基差情况

• 山东现货价：4320元/吨，10合约基差为315元/吨，现货升水期货。
• 基差走势：08月07日基差为315元/吨，较前值下降11.76%。

5. 库存情况

• 社会库存：68.2万吨，环比减少3.26%。
• 厂内库存：74.1万吨，环比增加1.51%。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。
• 库存趋势：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存保持稳定。

6. 盘面表现

• MA20走势：MA20向上，10合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：主力净空，空头增加。
• 价格区间：沥青2610合约预计在4124-4228元/吨区间震荡。

7. 市场预期

• 利多因素：供应停车检修、基建资金到位、道路施工旺季。
• 利空因素：原油价格回落、雨季需求受阻、社会库存偏高。
• 主要逻辑：成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。
• 主要风险点：原油暴跌风险、基建投资推迟、环保政策限制。

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价格走势与价差分析

• 期货收盘价：10合约收于4005元/吨，较前值上涨62元/吨（涨跌幅1.57%）。
• 价差走势：
  • 1-6合约价差为-10元/吨，较前值减少3元/吨。
  • 6-9合约价差为-576元/吨，较前值减少22元/吨。
  • 9-12合约价差为477元/吨，较前值增加15元/吨。
  • 价差整体呈现震荡格局，部分合约价差扩大。

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市场影响因素

• 成本支撑：原油价格走强，短期内对沥青成本形成支撑。
• 库存变化：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，显示市场供需结构变化。
• 开工率：总体开工率低于历史平均水平，显示需求仍偏弱。
• 利润变化：沥青加工利润下降，延迟焦化利润上升，显示成本端压力有所缓解。

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数据来源

• 数据来源：WIND、上海钢联、大越期货等。

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总结

综上所述，当前沥青市场在供给端有所回升，需求端仍偏弱，库存持续去库，成本端因原油走强而有所支撑，整体市场呈现震荡偏强走势。投资者需关注原油价格波动、基建投资进展及环保政策对市场的影响。