20241219-冠通期货-PVC_震荡下行_3页_467kb

冠通期货PVC研究报告

本文为冠通期货PVC研究报告（制作日期：2024年12月19日），通过分析供需基本面、政策环境和库存情况，对PVC市场进行综合研判，主要内容如下：

核心观点

预计PVC将呈现低位震荡走势。

一、基本面分析

供应端

供应端：PVC开工率环比减少207个百分点至7950%，处于近年来同期较高水平，部分装置检修限产，新增产能逐步投放，但市场仍有压力。

需求端

需求端：PVC下游开工维持低位，多以刚需采购为主，房地产数据中的销售面积和销售额降幅均出现收窄迹象，但投资、新开工等核心指标同比下滑明显，30大中城市商品房成交面积季节性好转但仍处于同期低位。房地产行业整体仍处于艰难恢复阶段。

库存情况

库存情况：社库自10月以来去库缓慢，截至12月12日社库环比减少0.96%至4770万吨，同比仍处于较高水平，库存压力依然存在。

二、市场情绪与政策

政策预期

政策预期：中共中央政治局会议释放积极财政政策信号，提升部分市场情绪，但政策传导至需求端仍需过程，成交表现暂未改善。

三、期货及基差情况

期货走势

期货走势：PVC2501主力合约减仓震荡，区间4963-5038元/吨，报收4980元/吨，跌幅1.11%，目前处于20日均线下方。

基差变化

基差变化：基差走强33元/吨至30元/吨，电石法现货主流价格5010元/吨。

四、投资建议

综上，考虑到上游成本支撑、房地产政策效果待观察以及库存压力，预计PVC短期呈现低位震荡走势，关注供需修复节奏及国家政策落地情况。