20160523-长城证券-5月中观行业经济追踪_供给侧改革着实推进_苹果大手笔跨国投资_15页_1mb

2016年5月中观行业经济追踪总结

核心内容概述

2016年5月中观产业数据显示，中国经济整体仍处于低位震荡状态，部分行业景气度有所回升，但多数行业表现一般。投资拉动的产业增长显著，下游价格回升需警惕，TMT（科技、媒体和电信）行业中的跨国并购活动尤为活跃，成为关注重点。

主要观点与关键信息

1. 上游：石油大涨，钢铁、煤炭仍在寻底

• 石油价格上涨：美国4月CPI同比上涨1.1%，能源价格上涨对CPI贡献最大，达到3.4%。5月17日，ICE和WTI油价均达到49美元/桶，预计后续可能继续上升。
• 美元走势：美联储加息预期上升，美元一度走强后回落，人民币相对贬值但保持平稳。
• 有色金属价格平稳：LME铜、镍、铝价格均小幅上涨，整体呈现弱势震荡格局。
• 煤炭价格趋稳：煤炭价格下行趋缓，5月13日中国煤炭价格指数稳定在125左右，秦皇岛港库存上升，显示供需关系有所缓和。
• 电力消费增长：4月全社会用电量同比上升1.89%，六大发电集团日均耗煤量稳定，预计季节性因素将推动后续用电量上升。

2. 中游：聚焦复苏行业，房地产与基建表现突出

• 国际货运指数：欧洲经济复苏带动BDI持续走高，而CCFI保持稳定，显示中国出口集装箱运价指数未明显下滑。
• 钢铁行业：铁矿石价格回落，钢铁去产能政策推进，首批试点地区包括山东、山西、河北及多家央企。钢材价格回落，但市场仍面临去产能和兼并重组的挑战。
• 水泥行业：4月水泥价格指数持续上涨，受房地产和基建投资带动，预计后续减产政策可能影响价格走势。
• 房地产市场：4月房地产开发投资增速达7.2%，新开工面积同比上升21.4%。但房地产销售降温，百城住宅价格指数环比增长放缓，政策调控初见成效。
• 工程机械：销售回暖，智能化成为产业升级趋势，未来“互联网+制造”或成行业热点。

3. 下游：结构调整与创新产业增长并行

• 猪肉价格坚挺：猪粮比升至10.78，生猪存栏微升，能繁母猪存栏处于近年低位，预计猪价将保持强劲。
• 家电行业：产量同比上升，受房地产销售带动，未来仍有望保持强势。
• 汽车行业：4月乘用车产量和销量同比分别增长12.1%和8.08%，市场呈现恢复性增长。车联网发展迅速，未来前景看好。
• 纺织行业：柯桥纺织指数略有回暖，显示行业局部复苏。
• TMT行业：苹果大手笔投资滴滴出行，推动“互联网+”出行平台发展，跨国并购活动频繁，值得关注。

重点行业表现

关键政策与市场动态

• 供给侧改革：钢铁、煤炭行业继续推进去产能政策，地方政府和企业需落实责任书。
• 金融支持：财政部设立专项奖补资金，支持钢铁、煤炭行业化解过剩产能。
• 市场预期：美联储加息预期上升，但6月和9月加息可能性较低，9月因人民币国际化结算可能被排除。
• 技术趋势：智能制造和“互联网+”成为推动产业升级的重要方向，TMT行业呈现创新增长。

图表与数据支持

• 图表目录：包含美元指数、油价、水泥价格、房地产数据、工程机械销售、猪肉价格、车联网发展等关键指标。
• 数据来源：长城证券研究所整理，提供详实的行业动态与市场走势分析。

研究团队信息

• 分析师：汪毅，金融学硕士，6年证券研究经验，长城证券首席宏观研究员。
• 研究助理：钱思韵，英国利兹大学经济学硕士，协助完成研究分析工作。

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