20230724-浙商证券-美团-W-03690.HK-美团Q2前瞻报告_外卖单量或超预期_到店景气延续_竞争趋缓_5页_879kb

报告总结

该证券研究报告分析美团公司2023年第二季度（Q2）业绩前瞻，基于服务业消费高景气度和公司业务表现。核心预期显示，Q2收入预计达681亿港元，同比增长337%，略超市场预期；经调整净利润597亿港元，显著超预期，主要受益于外卖单量和盈利的双重超预期。具体业务方面：外卖收入358亿港元（同比增长323%），预计日均订单5383万，单量增长320%，超出预期；闪购收入428亿港元（同比增长506%），亏损收窄；到店酒旅收入113亿港元（同比增长581%），但竞争加剧导致利润率承压。新业务收入略低于预期，主要由于打车模式调整。报告维持“买入”评级，目标价167港元，基于未来成长空间和盈利恢复潜力。关键风险包括消费恢复不及预期和抖音竞争加剧。

长期展望：预计2023-2025年收入和利润持续增长，核心本地商业表现强劲。估值考虑外卖和闪购的高估值假设，现价股价空间约30.3%。