电力设备行业策略报告_新主线景气持续_板块空间重塑_35页_3mb

电力设备行业策略报告总结

核心内容

本报告分析了2026年电力设备行业的发展趋势，重点围绕AI驱动的电力需求重塑、电源向高压直流（HVDC）和固态变压器（SST）的转变，以及电网扩容和储能出海的高景气周期。报告认为，随着AI基础设施的快速扩张，电力设备行业将进入新一轮增长周期，尤其是HVDC和SST技术的应用将带来显著的市场机会。

主要观点

1. AI驱动电力需求重塑

• AI电力需求成为电力设备增长的新主线，数据中心的供电系统正从传统UPS向800VDC转变。
• 机柜功率密度迅速提升，从10kW到100-700kW甚至MW级别，推动供电架构升级。
• 2026年，全球头部云厂商资本开支指引显著增长，AI算力中心建设进入超级周期。

2. 电源：HVDC落地在即，SST加速推进

• HVDC作为过渡方案，预计2026Q3开始批量交付，国内厂商如中恒电气、台达等将进入规模出货阶段。
• SST作为终局方案，具备高效率、小体积和高集成度的优势，但目前仍处于初期阶段。
• 2026-2030年，全球HVDC市场规模预计年均增长73.5%，中国增速达61%。
• 2026-2034年，全球SST市场规模CAGR达30.8%，预计2034年达到5.7亿美元。

3. 电网：扩容升级与储能配置需求上升

• AI用电需求、新能源并网和老旧电网替换推动电网扩容和储能配置。
• 美国2050年数据中心用电将占全国用电量的12.65%，电网负荷缺口预计达55.9GW。
• 东南亚和拉美等发展中国家因电网建设落后，储能需求快速增长。

4. 储能：政策推动与盈利模式优化

• 114号文推动独立储能盈利模式革新，形成容量电价保底+电能量市场套利+辅助服务增值。
• 2026年全球新增储能装机需求518.2GWh，同比+60%，未来维持高增速。
• 中国厂商主导全球储能市场，海外市场毛利率高于国内，盈利能力有望修复。

关键信息

电力需求增长

• AI数据中心用电需求持续上升，预计2026年全球AIDC储能需求119GWh，2030年达345GWh。
• 美国、欧洲、中东等地区储能市场增长迅速，其中美国2026年新增储能装机71.3GWh，欧洲66.6GWh。

技术演进

• 800VDC供电方案成为行业共识，相比传统UPS，系统效率更高，体积更小，用铜量减少。
• SST技术支持MW级机柜供电，效率可达98.3%，适用于未来超高密度AI工厂。

市场格局

• 中国厂商在储能市场中占据主导地位，2026H1全球储能系统厂商出货量中，中国厂商市占率88.8%。
• 海外市场盈利空间大，国内厂商凭借成本控制和供应链优势有望获取更多市场份额。

投资建议

• 推荐：电力设备行业维持“推荐”评级，AI基建推动电力需求重塑，HVDC和SST成为增长新引擎。
• 关注个股：
  • HVDC & SST：中恒电气、四方股份、金盘科技、麦格米特、蔚蓝锂芯
  • 储能：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、海博思创
  • 电网设备：思源电气、伊戈尔、神马电力

风险提示

• 全球电网投资不及预期
• AI资本开支不及预期
• SST等新技术导入节奏不及预期
• 地缘政治风险
• 上游原材料价格波动
• 竞争加剧
• 第三方数据风险
• 重点关注公司业绩不及预期