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冠通期货 PVC 周报总结

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部分析师苏妙达于2026年4月20日发布的PVC周报，重点分析了近期PVC市场的供需变化、价格走势及影响因素。报告指出，PVC市场整体呈现震荡运行态势，需关注房地产需求改善、库存变化及地缘政治对市场的影响。

主要观点

• 供应端：PVC开工率继续下降，环比减少3.07个百分点至76.80%，降至近年同期中性水平。部分装置如宁波镇洋、亿利化学处于检修状态，而天津渤化、中泰等装置检修推迟，开工率变化不大。
• 需求端：房地产市场仍处于调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，整体改善仍需时间。尽管清明假期后商品房成交面积环比上升15.52%，但仍在历年同期偏低水平。
• 出口情况：台湾台塑报价较高，PVC出口签单环比走强。
• 库存变化：社会库存环比减少2.44%至130.87万吨，但整体仍偏高，库存压力较大。
• 价格走势：PVC期价已基本跌至2月底水平，现货成交偏淡，市场预期低位震荡。
• 地缘因素：美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，但霍尔木兹海峡尚未恢复通航，中东局势仍存在不确定性，导致行情波动加大。
• 风险提示：需关注房地产政策变化、乙烯供应紧张及地缘政治带来的市场波动。

关键信息

1. PVC开工率

• 当前PVC周度开工率为76.80%，环比下降3.07个百分点。
• 部分装置如宁波镇洋、亿利化学处于检修状态，而天津渤化、中泰等装置检修推迟，开工率变化不大。
• PVC开工率已降至近年同期中性水平。

2. PVC下游开工率

• 下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09%。
• 与去年同期相比，下游开工率有所上升，但整体仍偏弱。

3. 房地产数据

• 2026年1-3月，全国房地产开发投资同比下降11.2%。
• 商品房销售面积同比下降10.4%，其中住宅销售面积下降13.1%。
• 商品房销售额同比下降16.7%，其中住宅销售额下降21.8%。
• 房屋新开工面积同比下降20.3%，施工面积同比下降11.7%，竣工面积同比下降25.0%。

4. PVC社会库存

• 截至4月17日当周，PVC社会库存环比减少2.44%至130.87万吨。
• 库存虽有所下降，但仍高于去年同期水平，库存压力较大。
• 隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步扩大了库存统计范围。

5. PVC期价与基差

• PVC2609合约震荡运行，当前09基差为-213元/吨，处于偏低水平。
• 期价已基本跌至2月底水平，市场预期低位震荡。

6. 地缘政治影响

• 美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退。
• 霍尔木兹海峡尚未恢复通航，中东局势仍不稳定，对PVC市场产生较大影响。

风险提示

• 房地产需求改善仍需时间，需关注两会期间是否有新的利好政策出台。
• 乙烯供应紧张，可能影响上游生产，导致开工率进一步下降。
• 中东局势变化较大，可能对PVC市场造成波动，需注意风险控制。

分析师介绍

• 姓名：苏妙达
• 学历背景：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业
• 从业经历：自2016年起从事期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究
• 研究方向：注重基本面研究，对化工产业链上下游有深入理解
• 联系方式：
  • 邮箱：sumiaoda@gtfutures.com.cn
  • 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）

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