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PVC周报总结 - 冠通期货

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年3月23日，主要分析了PVC（聚氯乙烯）市场的近期走势，包括供应、需求、库存及政策等多方面因素。报告指出，PVC市场整体呈现偏强震荡态势，但房地产需求疲软仍是制约因素。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率：环比减少1.23个百分点至80.12%，降至近年同期中性水平。
• 乙烯法装置：青岛海湾、天津渤化等乙烯法装置将降低开工负荷，反映上游原料供应紧张。
• 原料价格：乙烯和电石价格持续上涨，导致PVC上游成本压力加大，市场存在降负荷预期。

2. 需求端分析

• 房地产数据：2026年1-2月份，房地产开发投资、销售面积及销售额同比均出现明显下降，表明房地产市场仍处于调整阶段。
• 商品房成交：截至3月22日当周，30大中城市商品房成交面积环比上升13.10%，但整体仍处于历年同期偏低水平。
• 下游复产：春节假期后第四周，PVC下游平均开工率回升2.33个百分点至41.66%，但受原料高价影响，下游抵触情绪增加。

3. 库存情况

• 社会库存：截至3月19日当周，PVC社会库存环比减少2.55%至137.13万吨，为春节假期后首次环比减少，但仍高于去年同期水平。
• 库存压力：库存虽有所下降，但整体仍偏高，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步说明库存管理难度加大。

4. 市场情绪与政策影响

• 出口价格：部分海外PVC装置负荷下降，出口价格大幅上涨，国内部分有出口订单的企业开工相对较好。
• 环保政策：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，关注无汞催化剂研发，可能带来行业技术升级与成本结构变化。
• 霍尔木兹海峡：若霍尔木兹海峡未能恢复通航，将加剧PVC上游原料供应紧张，支撑价格偏强震荡。

5. 期货市场表现

• PVC2605合约：当前基差为-140元/吨，处于偏低水平，显示期货价格与现货价格存在一定贴水。

关键信息

• PVC开工率：80.12%，环比下降，处于中性水平。
• 房地产数据：
  • 开发投资：同比下降11.1%
  • 销售面积：同比下降13.8%
  • 销售额：同比下降20.2%
• 社会库存：137.13万吨，环比减少2.55%，但同比增加64.47%。
• 出口情况：部分海外装置负荷下降，出口价格上升。
• 政策动向：推动无汞催化剂研发，加快行业转型。
• 市场预期：若霍尔木兹海峡未恢复通航，PVC价格或偏强震荡。

结论

综合来看，PVC市场在供应端有所收缩，下游需求逐步恢复，但房地产市场的持续低迷对整体需求形成压制。在原料供应紧张和环保政策推动下，PVC行业面临结构性调整，短期内价格可能偏强震荡。然而，高社会库存仍对价格形成一定压力，需关注政策及市场供需变化对后续走势的影响。

分析师介绍

• 姓名：苏妙达
• 学历：苏州大学化学硕士，本科高分子材料与工程专业
• 从业经历：2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其是聚烯烃等产品
• 资格证书：
  • 期货从业资格证号：F03104403
  • 期货交易咨询资格证号：Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层
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