20230416-中国银河-消费品零售_化妆品行业行业周报_消博会持续关注品质消费与高质量发展同频共振_维持推荐优质零售标的_34页

报告摘要

国家统计局发布3月CPI数据，三年消费复苏趋势延续，消费市场结构性问题突出；商务部强调消费长期向好基本面，文旅部组织开展2023年文化和旅游消费促进活动；央行优化大宗消费品和社会服务领域消费金融服务。
商贸零售指数周涨幅0.23%，跑赢深证成指，跑输上证指数；年初至今累计涨102%，表现优于多数大盘指数。
各子行业分化明显：贸易板块涨幅较大、一般零售板块跌幅较大；珠宝首饰板块毛利率提升显著，营收增长285.7%；化妆品板块珀莱雅深化“多品牌、多品类、多渠道”战略；超市板块三江购物收入增长253%。
个股方面，ST易购发布员工持股计划，王府井受租金减免影响业绩下滑，吉宏股份跨境电商业务恢复，值得买收深交所关注函。
行业估值普遍偏低：Wind一致预期A股商贸零售板块PE（TTM）中位数在22.92倍，部分个股PEG显著低于1。
推荐组合包括天虹股份、王府井、永辉超市等零售标的；重点推荐珀莱雅、贝泰妮等化妆品股权；风险提示包括市场信心不足、门店客流低迷、转型效果不及预期等。

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