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2021年2月8日策略周报总结

核心内容概览

本报告为上海证券研究所分析师陈健宓于2021年2月8日发布的策略周报，主要内容涵盖市场板块表现、重要新闻回顾、市场数据、组合表现跟踪及个股投资评级概览。

市场板块评述

• 整体市场表现：上周上证指数上涨0.38%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨2.07%，沪深两市成交量为45,450.64亿元，环比下降9.34%。
• 行业涨跌幅：涨幅前三为休闲服务（16.42%）、食品饮料（7.14%）和银行（5.53%）；跌幅前三为国防军工（-8.42%）、有色金属（-6.03%）和非银金融（-5.61%）。
• 换手率：换手率前三为汽车（3.55%）、有色金属（3.51%）和电子（3.47%）。
• 市场趋势：市场呈现弱势整理态势，短期流动性紧平衡，北上资金继续大幅流入。预计春节前交投清淡，A股以震荡调整为主。继续看好黑色、化工、煤炭、有色等上游资源品行业。

重要新闻回顾

• 深交所主板与中小板合并：2021年2月5日，证监会批准深交所主板与中小板合并，合并按照“两个统一、四个不变”原则进行，即统一业务规则、统一运行监管模式，保持发行上市条件、投资者门槛、交易机制、证券代码及简称不变。
• 合并影响：中小板完成历史使命，深市主板将更好地服务于实体经济。合并后仍实行核准制，未降低上市门槛或新增上市通道，不会导致市场加速扩容。监管机构强调将严格把控市场“入口关”，提升上市公司质量。

重要市场数据

• 估值水平：截至2月5日，全部A股PE（TTM）为23.15倍，处于历史80%分位数附近；PB为2.02倍，处于历史45%分位数附近。
• 分指数PE：上证综指PE为15.99倍，深证成指PE为33.62倍；中小板指PE为37.17倍，创业板指PE为69.73倍。
• 融资融券余额：2月5日沪深两市融资融券余额为16,708.24亿元，比上周减少272.22亿元。
• 北上资金：上周北上资金净流入253.26亿元，较上上周增加320.63亿元。北向资金构成复杂，单日净流入或净流出不构成实质性影响。后续外资动向受贸易摩擦、美股走势、香港资金面宽松程度及人民币汇率等因素影响。

组合表现跟踪

• 策略组合表现：2021年初以来策略组合累计收益率为4.85%，同期沪深300指数累计收益率为5.22%。
• 历史收益统计：
  • 1周：组合收益率5.19%，沪深300收益率2.46%
  • 1月：组合收益率4.41%，沪深300收益率2.14%
  • 2021年初至今累计收益率：4.85%，沪深300累计收益率5.22%

个股投资评级概览

评级不断调高个股（30日内）

评级不断调低个股（30日内）

风险提示

• 外部冲击超预期
• 宏观经济超预期下滑

投资评级体系与定义

股票投资评级

行业投资评级

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