20221204-国联证券-食饮农业行业周报_食饮静候黎明到来_农业景气继续演绎_12页_713kb

食饮农业行业周报总结（20221128-20221202）

核心内容概述

本周食品饮料板块整体上涨 7.72%，在申万一级子行业中排名第二，跑赢沪深300指数 2.52%，PE-TTM为 32.39。板块内各子行业普遍上涨，其中烘焙食品、啤酒、其他酒类涨幅领先。个股中，三元股份、燕塘乳业、舍得酒业、来伊份、重庆啤酒涨幅居前。

农林牧渔板块整体上涨 4.45%，排名第六，同样跑赢沪深300指数 2.52%，PE-TTM为 99.07。种植业、农产品加工、渔业涨幅靠前，个股方面，安德利、敦煌种业、嘉华股份、华绿生物、道道全表现突出。

主要观点与关键信息

食品饮料板块

白酒

• 高端白酒：基本面稳健，估值处于低位，具备吸引力。推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
• 次高端白酒：增长放缓，但抗风险能力较强，推荐舍得酒业，关注汾酒。
• 苏皖地产酒：受益区域经济及疫情管控，景气度较高，推荐今世缘、金种子、古井贡酒。
• 光瓶酒：受经济周期影响小，具备集中度提升和价位爬升空间，推荐老白干酒、顺鑫农业。

大众品

• 啤酒：高端化趋势明显，推荐华润啤酒（股价调整较多），关注燕京啤酒、青岛啤酒。
• 调味品：清洁标签、中式复调、预制菜等产品消费基数扩大，推荐千禾味业、安琪酵母。
• 预制菜：B端为基，C端布局加速，重点推荐安井、千味、龙大、佳沃。
• 乳制品：基础需求稳健，推荐伊利股份，关注其四季度业绩改善预期。

农林牧渔板块

生猪养殖

• 猪价：维持高位震荡，受腌腊季及消费需求提振，预计保持高位。
• 养殖企业：推荐牧原股份（成本优异，下游拓展），温氏股份（双龙头，成本下降），巨星农牧（种源优势，管理效率高）。

种业种植

• 种业：受益粮食价格高位及政策支持，推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科。
• 种植业：国内、国际粮食价格高位，景气度延续，推荐具备价格传导优势的种植企业。

投资建议

食品饮料

• 酒类：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒、洋河股份、今世缘、迎驾贡酒、金种子酒、古井贡酒、老白干酒。
• 大众品：推荐华润啤酒、千禾味业、安琪酵母、安井食品、中炬高新、立高食品。

农林牧渔

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、龙大美食、天邦食品。
• 种业种植：推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、佳沃食品。

风险提示

• 疫情反复：可能冲击餐饮等外需消费。
• 食品安全：食品安全事故可能对品牌形象及行业造成重大影响。
• 竞争加剧：行业恶性竞争可能引发价格战，影响企业业绩。
• 成本波动：原料、包材、人力等成本波动可能增加盈利不确定性。

评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅20%以上）、增持（5%~20%）、持有（-10%~5%）、卖出（跌幅10%以上）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

图表与数据

• 图表1：重点公司盈利预测与估值。
• 图表2-6：行业及子行业周涨幅对比、周涨幅前十个股。
• 图表7-8：食品饮料与农林牧渔历史PE-band。
• 图表9：产业链上下游数据整理，包括白酒、葡萄酒、小麦、玉米、大豆、稻米、食糖、猪肉、白条鸡、生鲜乳、包装材料、棕榈油等价格与变化趋势。

分析师信息

• 分析师：陈梦瑶、王卓星
• 联系人：陆金鑫、孙凌波、陈安宇
• 邮箱：cmy@glsc.com.cn, wangzx@glsc.com.cn, lujx@glsc.com.cn, sunlb@glsc.com.cn, chenay@glsc.com.cn

相关报告

1. 《食饮农业周报221121-221125》
2. 《白酒把握稳健大众品困境反转，猪肉消费旺季将至食品饮料》
3. 《糖酒会反馈：行业遇冷预期筑底，场景修复有望开启食品饮料》

总结

本报告对食品饮料和农林牧渔行业进行了全面分析，指出白酒板块在高端和次高端市场中分化明显，苏皖地产酒表现突出，光瓶酒具有增长潜力。大众品方面，啤酒高端化趋势明显，调味品、预制菜等细分赛道具备增长机会。农林牧渔板块中，猪价维持高位震荡，种业种植景气度持续，重点推荐具备成本优势与政策支持的企业。整体建议为“强于大市”，并提供了详细的个股推荐与投资策略。