电力设备及新能源_储能催化锂电趋势向上_盈利修复风光未来可期_31页_1mb

行业深度分析（电力设备及新能源）

锂电行业概要：价格回升与技术革新共舞

1. 行业筑底回升，趋势向上动能涌现。锂电产业链经过产能扩张与业绩兑现，已展现“底部站稳，趋势向上”态势。
2. 每日新材料供给旺盛，需求端新能源车与储能同步增长。例如，碳酸锂、六氟磷酸锂等关键材料价格开始上行。
3. 固态电池引领技术创新浪潮。预计 5030年 将实现装机应用，具备高能量密度、高安全性等优势。
4. “涨价”行情演进展露。碳酸锂等材料价格重回升。
   参考企业：宁德时代、比亚迪、璞泰来、亿纬锂能、宏工科技等。

光伏行业概要：供需出清与政策引导修复

1. 行业走出底部，政策引导需求回暖。产业链价格止跌企稳，供需平衡加速恢复。
2. 全球需求增速放缓但装机量仍具潜力。近十年光伏装机均值超 71) 兆瓦，集中式项目仍为增长主力。
3. 反“内卷”政策精准发力。例如，2032年第948 号文发布，引导分布式光伏规范发展。
4. 企业抢单稳价成就显著。电池片、硅片价格环比回升，行业库存降至合理区间。
   新技术突围。如，差异化组件技术（GCL、HYbrid等）叠层化比例迅速提升。

风电行业概要：高景气与结构优化并存

1. “十四五”超额完成目标。风电累计装机量达361GW，2025预计新增装机120GW。
2. 平价时代已至，经济性优势凸显。陆风与海风均进入商业化阶段，招标量与中标单价双双上行。
3. 场景分散化、出海多元化带来新机遇。深远海项目规模庞大，英国、丹麦等国家海风需求旺盛。
4. 盈利修复明确，谨慎看好边际改善。
   需关注：明阳智能、东电缆、海缆企业、大金重工等环节。

投资组合与建议概览

• 锂电板块建议关注：宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、宏工科技。
• 固态电池赛道关注：宁德时代、比亚迪、宏工科技。
• 光伏板块关注：隆基绿能、通威股份。
• 风电板块建议关注：明阳智能、东方电缆。

风险提示（简要总结）

• 新能源车销售不及预期、锂电材料价格大幅波动、固态电池技术进度滞后、光伏行业产能过剩加剧。
• 分布式光伏对集中式造成投资替代、“一带一路”进展不达预期。
• 风机产能出清不及预期、项目抢装超量并网。