20161226-东方财富证券-金融工程定期报告_行业轮动策略周报_11页_824kb

行业轮动策略周报总结

核心内容概述

本周行业轮动策略周报由东方财富证券发布，分析了上周A股市场的行业表现，并提出了基于历史状态空间的动态规划行业配置策略。报告指出，行业配置策略的收益率与沪深300指数基本持平，但存在小幅超额收益。在行业配置建议中，重点推荐了休闲服务、医药生物、纺织服装和农林牧渔四个行业。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 上周行业配置策略平均收益率为 -1.13%，加权平均收益率为 -1.31%，与沪深300指数（-1.15%）基本持平。
• 超额收益分别为 0.02% 和 -0.16%，说明行业配置策略在某些行业中表现略优于市场整体。
• 申万一级行业指数中，交通运输（1.63%）、建筑装饰（1.08%） 和 国防军工（0.95%） 涨幅排名靠前；房地产（-2.36%）、银行（-2.08%） 和 食品饮料（-2.02%） 涨跌幅排名靠后。
• 申万一级行业涨跌幅均值为 -0.77%，中值为 -1.06%，显示整体市场偏弱。

2. 申万二级行业表现

• 申万二级行业指数中，通信运营（13.41%）、铁路运输（6.4%） 和 航空运输（6.08%） 涨幅靠前；煤炭开采（-2.93%）、种植业（-2.86%） 和 互联网传媒（-2.78%） 涨跌幅靠后。
• 二级行业整体表现较一级行业更为分化，部分行业如 农林牧渔 和 有色金属 有显著的盈利增长，但部分行业如 煤炭开采 和 航运 表现较差。

3. 行业配置建议

• 本周建议配置权重：
  • 休闲服务（55.66%）
  • 医药生物（22.82%）
  • 纺织服装（18.67%）
  • 农林牧渔（2.85%）
• 配置逻辑：基于历史状态空间的动态规划策略，根据市场状态调整行业配置，偏向防御型行业如医药生物和休闲服务，同时关注具有盈利增长潜力的行业如农林牧渔和纺织服装。

关键信息

行业指标分析

行业配置策略表现

• 历史表现：从2009年至今，该策略累计收益率为 391.69%，同期沪深300指数为 58.49%，超额收益率为 333.21%。
• 周胜率与月胜率：历史周胜率为 60.21%，月胜率为 72.12%，表明策略在多数时期表现优于市场。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅 15% 以上
  • 增持：相对指数涨幅 5%~15%
  • 中性：相对指数涨幅 -5%~5%
  • 减持：相对指数涨幅 -15%~-5%
  • 卖出：相对指数跌幅 15% 以上
  • 未评级/暂停评级：因研究覆盖范围、利益冲突或不确定性因素未给予明确评级

• 行业评级：

  • 强于大势：相对指数涨幅 10% 以上
  • 中性：相对指数涨幅 -10%~10%
  • 弱于大市：相对指数跌幅 10% 以上

风险提示与免责声明

• 投资者需自行承担投资风险，报告内容不构成投资建议。
• 报告数据来源于合规渠道，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应结合自身情况谨慎决策。
• 本报告仅供东方财富证券客户使用，未经授权不得复制、转发或公开传播。
• 报告中提及的投资价格、价值及收入可能波动，过往表现不代表未来收益。

总结

东方财富证券的行业轮动策略基于历史数据与动态规划模型，旨在根据市场状态调整行业配置。当前策略推荐配置 休闲服务（55.66%）、医药生物（22.82%）、纺织服装（18.67%） 和 农林牧渔（2.85%），并指出其历史表现优异，累计收益率显著高于沪深300指数。投资者在使用报告时应结合自身风险偏好及投资目标，注意市场波动与不确定性因素。