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格林大华期货 PTA 早报 20220105 总结

核心内容概述

本报告对PTA（精对苯二甲酸）期货市场进行了分析，重点围绕成本端油价走势、供需变化以及相关装置检修情况展开。报告指出，短期PTA价格在油价上涨的支撑下可能偏强，但中长期来看，供需边际走弱将对价格形成压力。

主要观点

• 短期走势：在油价持续上涨的背景下，PTA价格受到一定支撑，预计短期内走势偏强。
• 中长期趋势：由于PTA库存小幅累积，且终端需求逐步走弱，中长期价格面临下行压力，建议偏空看待。
• 操作建议：投资者可采取观望或短线操作策略，同时需注意油价波动对市场的潜在影响。

关键信息

成本端支撑

• 油价继续上涨，对PTA成本端形成支撑，有助于价格维持高位。

供需状况

• 库存情况：PTA继续小幅累库，显示市场供应略大于需求。
• 聚酯开工：1月4日聚酯开工负荷为83.36%，较前一交易日有所上升。
• 聚酯产能调整：自2022年1月1日起，聚酯产能基数调整为6481.5万吨/年，可能影响供需分析。
• 终端需求：织机开工率持续下滑，江浙地区织造开工率截至12月30日为51.89%，周环比下降2.56%，反映下游需求疲软。

装置检修与重启

• 利多因素：
  • 虹港石化250万吨装置于11月29日因故障停车，计划检修10天左右。
  • 福海创450万吨装置于1月3日停车，初步计划检修20天。
  • 扬子石化35万吨装置计划于11月3日停车检修，重启时间未定。
• 利空因素：
  • 亚东石化75万吨装置于1月3日重启，此前于12月2日停车检修。
  • 珠海BP 110万吨装置于12月月底重启，此前于12月17日停车检修。

PTA加工费

• 1月4日，PX CFR中国价格为921.33美元/吨，PTA加工费水平为544元/吨，显示PTA成本相对较高，可能影响利润空间。

风险提示

• 新冠疫情：可能对供应链和终端需求造成不确定性影响。
• 油价波动：作为PTA成本端的重要因素，油价变化将直接影响PTA价格走势。
• 终端需求疲软：织造开工率持续下滑，表明下游需求不足，可能压制PTA价格。
• 装置投产与检修：装置的重启与检修将对市场供应产生直接影响，需密切关注。

其他信息

• 本报告内容基于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。
• 报告中的观点和建议可能发生变化，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 报告由研究员封晓芬撰写，联系方式为010-56711731，从业资格为F3048238，投资咨询编号为Z0015610。

总结

PTA市场短期内在油价上涨的支撑下可能维持偏强走势，但中长期来看，随着库存累积和终端需求走弱，价格或将承压。装置检修与重启情况对市场供应产生重要影响，需持续关注。投资者应保持谨慎，注意油价波动及终端需求变化带来的风险。