20260908-国信证券-电力设备新能源2026年9月投资策略_锂电企业Q2出货量快速提升_储能需求稳步增长_24页_2mb

电力设备新能源 2026 年 9 月投资策略总结

核心内容概览

锂电池产业链

• Q2 出货量：锂电企业 Q2 出货量快速提升，多数企业业绩保持快速增长。
• 储能需求：储能需求稳步增长，动储电池企业出货同比增速大多超 50%，环比增长 20%-30%。
• 材料盈利情况：磷酸铁锂经营性盈利稳健，三元正极盈利向好；负极盈利受原料价格波动略有承压；隔膜满产满销，盈利持续上行；六氟磷酸锂受价格波动盈利能力边际走弱。
• 三季度展望：储能需求持续向好，国内新能源车步入旺季，产业链出货维持环比快速提升趋势，成本端积极传导或推动盈利能力保持稳中向好。
• 推荐企业：宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、豪鹏科技、中创新航、珠海冠宇、科达利、新宙邦、恩捷股份、星源材质、璞泰来、天奈科技。

储能产业链

• 国内需求：国内储能需求持续释放，市场化订单呈现爆发式增长。
• 政策推动：欧盟签署储能三方协议，明确2026-2028年新增储能装机目标约30-35GW，推动细分市场需求释放。
• 美国政策：美国联邦能源监管委员会推动AIDC数据中心并网“快车道”，储能需求加速释放。
• 推荐企业：阳光电源、德业股份、海博思创、盛弘股份。

风电产业链

• 国内需求：国内风电需求逐步复苏，新能源机制电价趋稳回升。
• 出口表现：风机出口保持较高景气度，为产业提供长期利润增长空间。
• 政策支持：可再生能源“十五五”规划发布，新增开工1亿千瓦，累计装机达到1亿千瓦。
• 推荐企业：金风科技、德力佳、大金重工、东方电缆。

电网产业链

• 特高压：上半年特高压招标超292亿，下半年重点项目陆续交付。
• 智能电表：订单修复，新标准推动电表市场增长。
• 配网设备：价格触底修复，集中度稳步提升。
• 出口机会：海外供需紧张，中国企业有望持续突破。
• 推荐企业：平高电气、思源电气、金盘科技、麦格米特、中恒电气、四方股份、华明装备、三星电气。

AIDC 电力设备

• 政策支持：发改委等七部门支持800V直流架构，推动算电协同产业发展。
• 资本开支：科技巨头资本开支大幅增长，AI算力扩张带动电力设备需求。
• 推荐企业：金盘科技、新特电气、禾望电气、盛弘股份、中恒电气。

主要观点

• 锂电与储能：锂电企业Q2出货量快速提升，储能需求旺盛，预计三季度出货量继续环比增长。
• 风电复苏：国内风电需求逐步复苏，出口持续增长，海风长期空间明确。
• 电网投资：特高压、智能电表、配网投资确定性凸显，海外需求有望走出低谷。
• AIDC发展：全球AI算力需求增长，推动电力设备需求，中国企业有望在高端市场突破。
• 行业趋势：新能源行业景气度提升，光伏、锂电池、储能等产业链环节盈利向好，新技术如固态电池、钠电池加速发展。

关键信息

• 全球储能装机需求：预计2026年全球储能装机需求达到455GWh，同比增长40%。
• 国内风电招标：2026年1-8月风电整机制造商中标情况统计显示国内海上项目需求显著。
• 特高压招标：2026年国网输变电设备招标中标金额达114亿元，平高电气中标金额最高。
• 光伏产能调控：2026年7月三项光伏能耗能效强制性国家标准实施，低效产能加速出清。
• 新能源出口：2026年1-7月国内新能源车出口量290.9万辆，同比增长123%。
• 新技术发展：固态电池与钠电池技术加速发展，宁德时代已发布新一代钠离子电池并启动量产。

投资建议

• 重点推荐：锂电池环节、AIDC电力设备、电网设备、风电设备、储能系统。
• 关注企业：宁德时代、阳光电源、金风科技、思源电气、金盘科技、麦格米特、中恒电气、四方股份、大金重工、东方电缆、盛弘股份、德业股份、海博思创、中创新航、珠海冠宇、科达利、新宙邦、恩捷股份、星源材质、璞泰来、天奈科技、明阳电气、禾望电气、协鑫科技、聚和材料、万润新能、豪鹏科技、中伟新材、开发科技、长高电气、卧龙电驱、东方电子、正泰电器、三一重能、国电南瑞、南网科技、华电科工、当升科技、格林美。

风险提示

• 政策变动风险：新能源政策调整可能影响行业预期。
• 原材料价格上涨：石油、铜、铝等原材料价格上涨可能影响企业盈利能力。
• 电动车产销不及预期：新能源车销量不及预期可能影响锂电需求。

重点公司盈利预测及投资评级

行业投资策略总结

• 电力设备行业：整体估值回落，但细分行业分化明显，光伏辅材、储能板块表现较好。
• AIDC电力设备：受益于AI算力扩张，企业有望持续受益。
• 电网投资：特高压、智能电表、配网投资确定性高，建议关注相关龙头企业。
• 风电行业：国内需求复苏，出口增长显著，海风开发进入新阶段。
• 锂电池与储能：产业链高景气，推荐关注头部企业及新技术方向。