20250507-红塔证券-TMT行业月报_2025年一季度通信板块业绩持续增长_计算机板块盈利得到改善_11页_1mb

2025年一季度通信板块业绩持续增长，合计营收63902亿元，同比增长24.5%；净利润5218亿元，同比增长69%。通信行业受人工智能需求推动，光模块、物联网模组等细分领域表现突出，相关上市公司营收同比增528.1%、净利润增1145.4%。然而美国对等关税政策影响出口，光模块、物联网模组等公司出口占比较高，导致短期业绩承压，全球算力设施建设因关税不确定性出现延期。

三大运营商延续稳健增长态势，合计营收5017亿元（同比微增0.8%），净利润421亿元（同比增356%）。其利润增速快于营收增速，主要依靠AI、云业务及数字服务等新业务模式。中国电信IDC收入同比增长104%，中国移动算力业务持续扩张，联通云收入达1972亿元，数据中心收入722亿元，5G+工业互联网项目落地超3万个。

计算机行业盈利改善，2025年Q1合计营收27112亿元（同比增16%），净利润141亿元（扭亏为盈）。但行业整体仍面临压力，346家上市公司中有186家亏损（占比53%）。细分领域中，算力板块（受AI驱动）营收与净利润分别增长4208%和4541%，信创及工业软件因政策利好实现B端客户增长，医疗软件、网络安全板块增长乏力。

主要风险包括美国关税政策变动对出口业务的冲击、芯片供应不确定性加剧市场波动，以及软件行业利润改善但多数公司仍亏损。国内企业正通过替代供应链和布局新兴业务（如5G专网、算力网络）应对挑战。行业长期发展方向聚焦国产替代，阿里巴巴、华为等企业增加AI投资，推动国内产业链发展。