20170602-申万宏源-第十九批新股申购策略报告_市值门槛皆为六千万_美格_华体可持续关注_14页_1mb

报告摘要

2017年第19批新股申购策略总结

核心内容概述

2017年6月2日发布的第19批新股申购策略报告指出，该批新股募资总额环比下降63.49%，创年内单批新低，共计安排7家新股发行，为年内单批获批家数新低。本批新股分布在主板、中小板和创业板，其中5只为询价发行，2只为定价发行，总募资规模约为23亿元。本批首次出现所有询价新股网下市值门槛均为6000万元，但预计未来仍可能出现5000万元门槛。

主要观点

1. 发行价预期及申购策略

发行数量与募资规模：本批新股数量和募资规模均低于前一批，可能与二级市场走弱及端午小长假有关。
网下申购门槛：首次出现所有询价新股网下市值门槛为6000万元，但分析师认为未来门槛可能回落。
优先申购建议：
- 公募社保类：建议优先申购美格智能、华体科技、迪生力等。
- 年金保险类：建议优先申购美格智能、迪生力、华体科技等。
- 其他配售对象：建议优先申购金龙羽、华体科技、易德龙等。
配售比例：预计本批新股网下获配资金量在3.11-3.37万元之间，配售比例在0.00275%-0.0035%之间。

2. 配售方案分析

投资者分类：所有询价新股均将投资者分为三类：A类（公募社保）、B类（年金保险）、C类（其他投资者）。
A类获配比例：所有新股A类获配占比不低于50%。
B类获配比例：华体科技、易德龙、金龙羽不低于10%，美格智能、迪生力不低于20%。
绿色通道设置：部分新股对特定投资者（如公募社保、QFII、自营等）开设绿色通道，无需提供核查材料。

3. 上市表现预期

AHP模型打分：美格智能在AHP模型中得分最高，预期上市初期涨幅最佳，其次是华体科技、杰恩设计、迪生力、易德龙、金龙羽。
发行市盈率：杰恩设计和美格智能的发行市盈率相对行业“折价”较高，上市表现值得期待。
行业PE比较：本批新股的行业PE与发行PE对比显示，部分公司存在相对折价现象。

关键信息

4. 新股基本面亮点

美格智能：
- 首批开展4G/LTE核心模块研发企业之一。
- 与华为终端有长期合作关系，被其评为2015年度“十佳合作伙伴”。
- 拥有86项实用新型专利和19项计算机软件著作权。
- 可比公司：捷荣技术、劲胜精密、诚迈科技等。
- 主要风险：应收账款占流动资产比例较高、部分租赁土地无产权证书。
华体科技：
- 城市照明行业领先的整体方案供应商。
- 拥有大量专利，与四川大学合作研发LED光源。
- 获得多项国际奖项，品牌影响力显著。
- 可比公司：名家汇、勤上光电、雪莱特等。
- 主要风险：业务区域集中、外协加工质量风险。
杰恩设计：
- 国内知名建筑室内设计解决方案提供商。
- 多项国际设计奖项得主，市场知名度高。
- 正在扩展全国性设计服务网络。
- 可比公司：中设集团、苏州设计、中衡设计等。
- 主要风险：应收账款占比增长。
迪生力：
- 大尺寸铝轮行业龙头企业，产品通过多项国际认证。
- 在美国AM市场有较高的市场份额。
- 可比公司：万丰奥威、今飞凯达、跃岭股份等。
- 主要风险：出口业务依赖美国市场、存货账面价值较大、汇率波动影响。
易德龙：
- 电子制造服务提供商，客户资源丰富。
- 与多家知名客户及全球电子元器件供应商合作。
- 可比公司：麦达数字、兴森科技、深科技、依顿电子等。
- 主要风险：依赖全球宏观经济、前五大客户占比高、原材料成本占比大。
金龙羽：
- 国内电缆附件行业领先民营企业。
- 产品应用于多个重点工程项目，品牌影响力强。
- 可比公司：南洋股份、太阳电缆、金杯电工等。
- 主要风险：原材料价格波动、依赖单一市场、竞争加剧。

投资者注意事项

风险提示：各公司均存在不同程度的风险，包括应收账款、市场依赖、汇率波动、原材料成本等。
法律声明：
- 报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用。
- 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性。
- 投资决策需基于个人情况，建议咨询独立投资顾问。
- 本报告不构成投资建议，也不对投资损失负责。

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