20170612-申万宏源-第二十批新股申购策略报告_AHP沪宁居首_五千万门槛占比过半_11页_895kb

2017年6月12日新股申购策略报告总结

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的2017年第二十批新股申购策略报告，分析了该批次新股的发行情况、配售方案、配售比例及申购策略，并对各新股的基本面和市场表现进行了评估。

主要观点

1. 发行节奏与规模

• 第20批新股已于2017年6月9日全部开始招股，发行节奏重新回到单日一家。
• 本批新股在主板、中小板、创业板的分布为：2只主板、1只中小板、1只创业板。
• 发行方式包括：1只为定价发行，3只为询价发行。
• 募资总规模约15亿元，较第19批环比下降35%。
• 第20批获批家数4家，创年内单批新低，预计后续批次数量仍将维持低位。

2. 网下申购门槛

• 本批新股中，沪宁股份、广州酒家的网下申购门槛为5000万元，三孚股份为6000万元。
• 6000万元门槛占比降至33.3%，表明5000万元门槛已成主流。
• 第19批首次出现所有询价新股网下门槛均为6000万元，但本批已验证6000万元门槛并非必然。

3. 配售方案分析

• 本批采用询价模式的3家公司均遵循“价、量、时”原则进行配售对象筛选。
• A类获配占比不低于50%，**B类获配占比在10%-20%**之间。
• 三孚股份的B类获配比例为不低于10%，而广州酒家、沪宁股份则为不低于20%。
• 三家公司均开设了不同程度的“绿色通道”，简化了部分投资者的备案流程。

4. 配售比例与资金需求

• 预计本批新股网下获配资金量在2.56-2.76万元之间。
• 市值门槛为6000万元的配售比例约为0.0030%-0.00325%，5000万元的约为0.00275%-0.00325%。
• 沪宁股份、中设股份、三孚股份、广州酒家的配售比例预期分别为0.00275%-0.00325%、0.00275%-0.00325%、0.00275%-0.00325%、0.00275%-0.00325%。

5. 上市表现预期

• 根据AHP模型打分，本批新股的上市初期涨幅预期排序为：
  1. 沪宁股份
  2. 中设股份
  3. 三孚股份
  4. 广州酒家

关键信息

1. 新股基本面亮点

2. 申购策略建议

3. 风险提示

附录信息

• AHP模型：用于评估新股上市表现，沪宁股份得分最高，广州酒家最低。
• 行业PE对比：中设股份发行PE相对行业“折价”最高，预计表现更佳。
• 毛利率与净资产：各公司毛利率和发行后每股净资产均处于行业平均水平。
• 可比公司：
  • 沪宁股份：远大智能、广日股份
  • 中设股份：苏交科、中设集团、中衡设计
  • 三孚股份：盐湖股份、氯碱化工、硅宝科技
  • 广州酒家：西安饮食、全聚德、煌上煌

信息披露

• 本报告由林瑾、彭文玉、皇甫尚武撰写。
• 联系人：庄杨（zhuangyang@swsresearch.com）
• 机构销售团队联系人：
  • 上海：陈陶（chentao@swsresearch.com）
  • 北京：李丹（lidan@swsresearch.com）
  • 深圳：胡洁云（hujy@swsresearch.com）
  • 海外：张思然（zhangsr@swsresearch.com）
  • 综合：朱芳（zhufang@swsresearch.com）

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究客户使用，不构成投资建议。
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• 投资需谨慎，市场有风险。