20241028-国新证券股份-通信行业周报_16页_734kb

通信行业市场回顾与展望总结

市场表现

2024年10月21日至25日期间，通信（中信）板块大幅上涨275%，跑赢沪深300指数196个百分点，在中信一级行业中表现居中（第17位）。中信通信行业共121家公司，98家上涨，23家下跌。涨幅前三名为太辰光（+70.89%）、海能达（+61.17%）和大唐电信（+38.79%）；跌幅前三名为世纪鼎利（-58.40%）、中际旭创（-69.36%）和神宇股份（-91.70%）。截至10月25日，通信行业PETTM估值为2146倍，处于历史高位。

行业要闻

1. 5G经济带动效应显著：工信部数据显示，5G行业应用已覆盖76个国民经济大类，累计间接带动总产出约14万亿元。
2. 增值电信业务对外开放试点启动：北京、上海、海南、深圳四地启动增值电信业务扩大对外开放试点工作，外资可在试点地区独资经营部分电信业务。
3. 光芯片产业发展规划：广东省发布行动方案，目标到2030年培育10家以上具有国际竞争力的光芯片领军企业，突破关键核心技术。
4. 三大运营商Q3业绩：中国移动净利润同比增长51%，中国电信净利润增长81%，中国联通净利润增长103%。运营商需突破增长瓶颈，防范“内卷式”竞争风险。
5. 鸿蒙系统新突破：华为发布纯血鸿蒙操作系统（HarmonyOS NEXT），实现内核自主研发，已超15000个原生应用上架，生态建设加速推进。

投资建议

通信行业传统业务稳健，创新应用积极布局。近期市场普涨后估值提升，未来可能分化。建议关注：

• 盈利增长持续、网络价值提升的运营商；
• 受益于流量增长和算力网络的光通信公司；
• 技术创新投入大、核心竞争力突出的企业。

风险提示

1. 产业发展不及预期；
2. 技术创新缓慢；
3. 大国博弈升级带来的不确定性。

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