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报告摘要
造纸板块日报总结（2026/8/13）
核心内容概述
本报告为银河期货研究员朱四祥发布的《造纸板块日报》，主要分析了2026年8月13日胶版印刷纸和纸浆市场的行情，涵盖了现货与期货价格、成交量、持仓量、基差等关键指标，并结合市场供需、库存变化、行业动态等信息进行逻辑分析，提出相应的交易策略。
主要观点与关键信息
一、纸浆市场分析
1. 市场回顾
- 期货市场：SP09合约报收4698元/吨，结算价较昨日上涨82元/吨。
- 现货价格：针叶浆山东银星报价4770元/吨，涨20元/吨；阔叶浆山东金鱼报价4350元/吨，稳定；化机浆山东昆河报价3800元/吨，稳定。
- 市场氛围：针叶浆现货价格小幅上涨，但下游接受度有限；进口阔叶浆市场需求放量平缓，个别地区价格下调；进口本色浆可售货源有限，贸易商观望；化机浆市场供需两弱，价格稳定。
2. 重要资讯
- 港口库存：中国纸浆主流港口样本库存224.8万吨，环比下降1.4%，由累库转为去库。
- 产量变化：本周期国内化机浆产量24.7万吨，环比减产0.1万吨；阔叶浆产量26.2万吨，环比减产0.4万吨。
3. 逻辑分析
- 供应端：国产阔叶浆和化机浆小幅减产，非木浆小幅增产。
- 需求端：下游开工结构性分化，白卡纸、生活用纸需求稳定，双胶、铜版纸因淡季持续减产，针叶浆消耗大幅收缩。
- 库存与价格：港口库存短期去库，但总量仍处年内中高位；针叶浆货源过剩压力远高于阔叶浆，供需宽松格局未变，短期偏弱。
4. 交易策略
- 单边操作：观望，偏空操作。
- 套利操作：观望。
- 期权操作：卖出 SP2609-C-4800。
二、胶版印刷纸市场分析
1. 市场回顾
- 期货市场：OP2610合约报收3926点，结算价较上个交易日上涨20元/吨。
- 现货价格：山东70g本白双胶纸价格区间为4100-4300元/吨；广东70g本白双胶纸价格区间为4200-4300元/吨。
- 市场氛围：双胶纸市场价格环比持平，纸企出货价格多数稳定；下游印厂采买谨慎，部分成交存在商谈空间。
2. 重要资讯
- 产量变化：本期双胶纸产量17.8万吨，环比增加0.4万吨，增幅2.3%；产能利用率45.1%，环比提升0.9个百分点。
- 库存变化：本期双胶纸生产企业库存140.6万吨，环比小幅去库0.9%，但同比仍偏高。
3. 逻辑分析
- 供应端：双胶纸供应小幅修复，周产量环比抬升，但历史库存基数庞大，整体货源依旧宽松。
- 需求端：秋季出版招标交付进入尾声，阶段性刚需支撑消退；民营书商、商业印刷新单持续萎缩，下游印厂现金流承压，仅零散采购，无囤货行为。
- 价格走势：纸企8月涨价函落地阻力极大，供需宽松格局短期内难以扭转。
4. 交易策略
- 单边操作：底部宽幅震荡。
- 套利操作：观望。
- 期权操作：观望。
附图说明
本报告附有以下图表，用于辅助分析：
- 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
- 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
- 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
- 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
- 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
- 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
- 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）
所有图表数据来源为银河期货及钢联数据。
其他信息
作者承诺
研究员朱四祥具备期货从业资格（证号：F03127108）和投资咨询资格（证号：Z0020124），承诺以独立、客观的态度出具本报告，内容反映其研究观点。
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