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美股下跌，因传闻拜登计划提高资本利得税

核心内容概述

本报告分析了全球主要股市、商品价格、利率变动以及行业估值情况，指出美股下跌主要受拜登计划提高资本利得税传闻影响。同时，对A股及港股市场进行了评估，强调市场短期波动但长期仍具投资价值。报告还对多个行业进行了研判，并提供了一些关键资讯及风险提示。

主要观点与关键信息

全球股市表现

• 恒生指数：收市价28755，日变动0.47%，年初至今上涨5.60%。
• 国企指数：收市价10939，日变动0.46%，年初至今下跌-8.81%。
• 上证综合指数：收市价3465，日变动-0.23%，年初至今上涨8.01%。
• 沪深300指数：收市价5089，日变动-0.19%，年初至今上涨14.22%。
• 创业板指数：收市价2939，日变动0.77%，年初至今上涨53.91%。
• 道琼斯指数：收市价33816，日变动-0.94%，年初至今下跌-7.00%。
• 标普500指数：收市价4135，日变动-0.92%，年初至今微涨0.86%。
• 纳斯达克指数：收市价13818，日变动-0.94%，年初至今上涨17.50%。
• 罗素2000指数：收市价2233，日变动-0.31%，年初至今下跌-10.06%。
• 德国DAX指数：收市价15321，日变动0.82%，年初至今下跌-3.22%。
• 法国CAC指数：收市价6267，日变动0.91%，年初至今下跌-17.05%。
• 富时100指数：收市价6938，日变动0.62%，年初至今下跌-18.71%。
• 俄罗斯指数：收市价3600，日变动1.08%，年初至今下跌-4.18%。

预期估值

• 恒生指数：PE(X) 14.34，PB(X) 1.29，股息率1.91%。
• 国企指数：PE(X) 13.13，PB(X) 1.43，股息率1.57%。
• 上证综合指数：PE(X) 15.16，PB(X) 1.51，股息率2.04%。
• MSCI中国指数：PE(X) 15.71，PB(X) 1.67，股息率1.78%。
• 道琼斯指数：PE(X) 30.92，PB(X) 6.92，股息率1.48%。

波幅指数

• VIX指数：收市价17.50，日变动-6.32%，年初至今上涨74.89%。
• VHSI指数：收市价18.37，日变动-6.75%，年初至今上涨52.34%。

商品价格

• CBOT大豆连续：收市价1533，日变动2.40%，年初至今上涨16.57%。
• LME铜连续：收市价9401，日变动-0.47%，年初至今上涨21.05%。
• COMEX黄金连续：收市价1781，日变动-0.62%，年初至今下跌-5.91%。
• COMEX白银连续：收市价26.17，日变动-1.47%，年初至今下跌-0.60%。
• ICE布油：收市价65.40，日变动0.12%，年初至今上涨26.25%。

利率

• 5年期美国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今上涨121.63%。
• 10年期美国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今上涨70.20%。
• 5年期中国国债：收市价2.95%，日变动0.25%，年初至今上涨0.75%。
• 10年期中国国债：收市价3.21%，日变动1.46%，年初至今上涨1.26%。

投研要点

A股

• 对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大板块回调风险。
• 尽管存在结构性风险和机会，人民币仍存在升值压力，看好优质人民币资产。
• 货币政策从宽货币向宽信用转变，政策不会急转弯，防风险政策有所加强。

港股

• 短期受美股回调及印花税提升预期影响，存在回调风险。
• 长期看多低估值蓝筹、互联网及科技等新兴板块。

美股

• 2月26日众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，市场担忧美联储政策转向。
• 前期涨幅过大、估值过高的公司可能面临回调。

行业研判

• 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，将向半导体行业延伸。
• LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期，下游应用广泛，部分细分行业具备成长性。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升及渗透率提升，预计下半年表现良好。
• 新能源汽车板块：未来两年政策预期平稳，2021上半年销量有望增长，同比增速约40%。

关键资讯

• 中国将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设布局。
• 拜登计划提议将年收入100万美元以上富人资本利得税率提高至39.6%，联邦税率最高达43.4%。
• 美国众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，共和党提交5680亿美元基建法案。
• 美国4月17日当周初请失业金人数为54.7万人，低于预期。
• 俄罗斯2021年GDP增长预测下调至2.9%，通胀预期上调至4.3%。
• 英国4月CBI制造业景气指数录得38，为1973年以来最高。

风险提示

• 市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
• 旧数据可能被供应方修订。
• 投资者需注意潜在利益冲突及投资风险。

AH股对比

主要行业股份估值

评级定义

• 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上。

• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间。

• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间。

• 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下。

• 行业评级：

  • 买入：行业整体绝对收益率为50%以上。
  • 增持：行业整体绝对收益率介于20%与50%之间。
  • 中性：行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间。
  • 回避：行业整体绝对收益率为-20%以下。

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数据源

• 彭博
• 西证证券经纪